回報及波幅 Return and Volatility
回報及波幅都是價格的變化，用以為不同的投資物的價格作比較。
價格按時間而變化，便成為回報。
回報按時間而變化，便成為波幅。
將投資物的價格轉化成為回報及波幅之後，不同的投資物就可以放在一起，互相比較。
將強積金基金的回報及波幅，連同一些常見的股票及債券ETF放在一起比較，見下圖：
• 保守基金 vs SHY （1至3年短期美國政府債券）
• 債券基金 vs AGG（美國投資級別債券）
• 股票基金 vs SPY（S&P500指數）, VWO （新興市場股票）及 EFA（成熟市場股票）
可見雙方的波幅基本上相同，但強積金基金的回報少1至2%，原因不外乎是強積金基金的收費。
隨着強積金的收費下降，未來十年兩者相差應該會逐漸收窄。
你好, 我儲存了多年來投資強積金的數據, 例如每年及每月強積金結餘等資料. 睇完你所撰寫的積金大反擊一書後獲益良多, 決心再次整理好強積金. 如果我想用EXCEL計算番每年的回報率, 請問應該如何計算?
例如: 於2010年12月31日強積金結餘為150000, 2011年12月31日結餘為210000, 於2010年至2011年間一共供了40000, 請問應如何計算該年的回報率?
謝謝!
回報計算大致分為兩類：一類是資金的回報，一類是投資策略的回報。
資金的回報：由於各人的累計本金及每月供款不同，可用IRR計算，詳細可能看excel內的公式介紹，或見此。
投資策略的回報：簡單地計算策略的回報，可以按每月供款的日期再細分以下三個計算方式：
1.月初供款：本月回報= ln [ ( 下月初累計) / ( 本月初累計 + 本月初供款)]
2.月中供款：本月回報= ln [ ( 下月初累計 – 本月中供款/2) / ( 本月初累計 + 本月中供款/2)]
3.月尾供款：本月回報= ln [ ( 下月初累計 – 本月尾供款) / ( 本月初累計)]
將所有的每月回報計算結果取其平均值，然後乘以12，便是年均回報。
如果沒有各個月份的累計本金及每月供款，只有一年一年的話，便用：本年回報= ln [ ( 下年初累計 – 本年供款/2) / ( 本年初累計 + 本年供款/2)]
將所有的每年回報取其平均值，便是年均回報。
按你的例子，本年回報= ln [ ( 210000 – 40000/2) / ( 150000 + 40000/2)] = 11.1%
以上資金回報的IRR及投資策略回報的三個計算方式，當有多年累計本金，計算結果相差不大，只要統一使用便可。
計算了回報後，便要計算波幅，詳見書面中第155頁。