強積金策略交流#11-轉換強積金計劃的最佳時機

強積金策略交流#11-轉換強積金計劃的最佳時機

有讀者留言：「我想問下有關合併MPF， 如果我想把幾間公司的MPF合併的話， 請問做法應該把全部基金組合（資金）調配到保守基金嗎？才可避免低賣高買， 是嗎？」

以下用問答形式，引導各位反思一下自己的情況：

1.　你有多少個強積金戶口？

如果是3個強積金戶口或以下的，可以不要急於做合併或轉移，應先好好管理一下現有的戶口，了解計劃內不同的基金選擇及收費，更進深的，可研究一下各成份基金的持有物、投資經理、基金規模等等。如果你的3個或以下的計劃在自己現時的投資策略下，合計起來的平均回報皆到達不到你所要求的水平，此時才考慮一下轉移。

2.應該轉移到哪個計劃？哪個計劃較好？

MPFDIY及《積金大反撃》內已有足夠資料給讀者參考，睇完MPFDIY及《積金大反撃》都決定唔到哪個策略、哪個計劃的人，多數不宜主動管理強積金。以前此類人仕適合運用大包圍策略，現在一定是運用「預設投資」。

3.如果我想把幾間公司的MPF合併的話， 請問做法應該把全部基金組合（資金）調配到保守基金嗎？

可幸MPFDIY及《積金大反撃》的讀者是非常有深度，亦得知強積金計劃合併或轉移有時間差，大約半個月的真空期。

不過，轉移前是不需要將資產調配到保守基金，因為轉移或合併期間不會持有基金，只持有現金。此時，計劃成員可以說是暫時離開了投資市場。當新計劃接收了資金之後，再按資產分配指示及當日基金價格，去計算所持有的基金單位數量，情況與每月供款相似。如果將資產調配到保守基金，只會增加真空期的時間長度，無助減少真空期內原投資物的波幅。

你公司每月出糧給你會扣起你負責的僱員強積金供款，法例規定你公司要於扣起強積金的當月底後10日之內，將供款支付予受託人。所以，由出糧扣起至供款真正出現於你的強積金戶口之間，可以說是強積金供款真空期，與強積金計轉移真空期的情況相似，只是強積金計轉移真空期的時間比較長。於每月的強積金供款期間，其實你早已習慣真空期，亦沒有作什麼無謂的基金調動。

4.如可避免真空期的低賣高買？

首先，真空期期間計劃成員是暫時離開了投資市場，所以真空期的市況波動，其實與計劃成員無關。真空期的某一基金價格上升，加上你又有打算將資產分配於該基金，才出現感覺上的「低賣高買」，注意，只是感覺上出現買貴貨，實際上，資產於真空期內是現金，沒有變動。

反之，當真空期某一基金價格下跌，而你又有分配資產於該基金，便出現感覺上的「高賣低買」或買平貨。

真空期的基金價格是升是跌真是天曉得，不過，由於強積金大多投資於股票市埸，尤其50/50策略，如果真空期位於股市低波幅時段，技術上及理論上可減少「低賣高買」及「高賣低買」的機會。

請大家閱讀一下「聖誕鐘、買滙豐：季節性買賣」一文，內裡有一個列表，綜合了1987至2015年這二十九年間的恒生指數的各月回報及波幅。以此作為參考，於波幅較低的月份，例如3月、7月、8月、11月及12月，或者平均回報為負數的月份（即「高賣低買」），例如1月、3月、6月及8月，技術上及理論上是較好的強積金計劃轉移時機，減少「低賣高買」的機會。

除了恒生指數，由於股票基金又可以投資於環球及美股，下表列出S&P500由1987至2016年的各月份的平均回報及波幅，可見美股於12月的波幅較低，而8、9及10月的平均回報為負數。

所以，參考上述分析，股市於長假期（如暑假及聖誕節）升跌波幅較少。

債券價格於議息會議前後較為波動，但債券基金的波幅一般較少，可以不考慮。

不過，理論還理論，實際還實際。強積金轉移的真空期大約只要兩星期，咁好彩俾你撞中只發生於此兩星期的大牛市，才會出現感覺上的「低賣高買」，就當作賺少左（其實實際上真空期升市唔關你事）；如果又咁好彩俾你撞中只發生於此兩星期的大熊市，出現「高賣低買」，就掩住咀笑。

一生人有多少次強積金計劃轉移？上述波幅低的月份，例如8月及12月，大多是長假期前後，強積金轉移的處理可能因長假期及受託人公司職員的辦公積極性（包括放假中及放假後後群症）而有所影響。

與其擇日，不如撞日，假如已經決定了轉移，不如早些找心儀的新計劃幫手處理。強積金計劃受託人一般都可以派出自己公司的專人處理新散客，如果轉移中間出現問題（多數是資料或簽名不符），又可以有這些專人幫手跟進，更快速地完成轉移，縮短真空期，早日運用新計劃新策略提升強積金資產回報，應該是更為明智的做法。

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