止蝕
為何止蝕？
止蝕正常來說是為虧損設定一個上限，用於趨勢投資時，如果市況與目標回報相反，便可以設定止蝕離場的價格。反而，運用價值投資的，是應該沒有止蝕的，因為當價格（price）下跌低於價值（value）時，正正就是入市的好時機。
「趨勢投資」及「價值投資」兩種投資策略沒有對與錯，只有投資者對回報與波幅的要求，與及策略的運用。
止蝕如果是用來控制波幅，可以運用期權（options）（見「衍生工具如何降低波幅」一文），而不用將正股沽出。雖然正股現貨沽出與運用期權兩者的波幅差不多，但現貨按預設的止蝕價沽出，但當價格回升又要買入，如是者多次買買賣賣，交易手續費及買賣差價，會令正股現貨沽出的整體回報下降，所以運用期權作protective put是一種替代方法。
止蝕價如何設定？請再翻睇一次「衍生工具如何降低波幅」，基本上是按照自己想要的波幅，再視乎不同行使價的期權價格，計算一下正股與期權結合後的波幅，是否就是自己想要的波幅。
牛熊證有回收價，是並不適合作為降低波幅的投資物。認沽輪（warrants）是可以考慮，不過要視乎到期日、行使價、行政成本、槓桿比率等等。一般來說，期權（options）由交易所運作，操作簡單及標準；牛熊證及窩輪由發行商運作，比較多人為操作。
如果覺得期權波幅及槓桿比例的計算太深奧的話，就不要沾上槓桿及衍生工具，只按年歲設定整體投資的波幅，用回報波幅優化策略去選擇投資物及投資比例便可。
之前介紹了一些網站（1 2），提供了波幅計算的結果，又有投資物比例及回報波幅優化策略的計算，十分適合不懂計算的人。
本站主要討論強積金，本來不應涉獵太多槓桿及衍生工具，令處理退休金過於複雜。但這些槓桿及衍生工具其實只是較少接觸的投資方式，沒有魔鬼的原罪，亦不是其存在是有人立心要偷呃拐騙一樣，只是運用的人的無知及貪婪，令自己自食其果。
近期十分多人問及現時（2018年1月）是恒指高位，怕跌下來，想知何時何價是由恒指基金轉去保守基金的時候，即是止賺。此類恒指基金與保守基金之間的轉換，所謂高低的價位，如果在沒有策略支持之下，大多只是憑感覺，回報及波幅是未知數。如果只想操作恒指及保守兩隻基金，倒不如看看《積金大反擊》第4招價值平均策略是否適合自己。如果堅持攞價位、攞number去買買賣賣出出入入的話，坊間一大堆財演隨時候命，MPFDIY.com不是你杯茶。
「衍生工具如何降低波幅」一文的protective put，可否放進強積金？如果強積金長揸恒指基金又想控制波幅，運用外間的衍生工具配合強積金是破格舉動，筆者都未試過，亦不需要試，因為強積金有不同資產、不同基金、不同策略、不同計劃，要控制波幅並不困難，無須搞東搞西扮高深，冇嗰樣整嗰樣。
止蝕與否，是策略要求，不是隨市況的主觀判斷（跟風）。只要你的策略能經歷大跌市，得出來的回報及波幅是自己所能承受，便可按該策略的止蝕設定來執行。《積金大反擊》7招沒有止蝕及止賺設定，一是因為不想天天睇實MPF基金價格升升跌跌去止蝕止賺，二是因為7招策略波幅已經包含了自己可承受的最大單年跌幅，三是7招策略本身會自然地進行資產配置。
即使是有了止蝕止賺的概念及意向，還要有相關的落盤指令。所以，執行止蝕止賺的投資者，要對交易指令有更多的認識及運用經驗。近年來香港網民流行使用的美國證券商，其交易指令有多達66款（見此），當然不是款款交易指令都與股票及衍生工具有關，但簡單的如止蝕指令（如Stop）及止賺指令（如Trailing Stop），當中便要考慮運用市價盤還是限價盤，已是一大學問。
全世界的證券商都鼓勵客仔落限價盤，將客仔的心意及底線公諸於世，以增加市場流動性及交易機會（及佣金）；相反，市價盤經常被形容為有害無益，「可能會出現延誤，以致帶來重大損失」云云。香港散戶的進階途徑，就是不要將AAStocks免費報價及限價盤當作投資世界的全部，詳細理解一下市價盤及其他交易指令的操作，是配合止蝕止賺策略的有效工具。對於那些經常吹噓自己食慣大茶飯日日賺份糧的香港散戶，為何連幾百元有Level II市場深度的報價都唔肯付出？
MPF每日只有一個價位及一個交易指令去調整資產配置比例，是否簡單得多？究竟點解MPF會被人覺得複雜難明？
下文續
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