Sharpe Ratio 夏普比率
William F. Sharpe （夏普）為美國史丹福大學商學院榮譽退休教授，亦是1990年諾貝爾經濟學獎得主。1990年諾貝爾經濟學獎的另一得獎者，就是提出回報優化策略的Harry Markowitz。
夏普於1966年提出了Reward-to-variability Ratio，用以量度共同基金的表現， Reward-to-variability Ratio後來被人稱為Sharpe Ratio（夏普比率）。
夏普比率有多種不同的數式，但大體都是將回報率除以回報率的標準差：
R 是投資物平均回報，Rf是零風險投資物（例如政府短期票據）平均回報
我個人習慣不理會零風險投資物，所以用S=E[R]/σ，即「回報/波幅」。
當分子用月均回報，分母便要用按月回報標準差；又或者分子分母同是用年均、日均，總之是同一時間距離，去計算出夏普比率。
選擇好的投資物或投資策略，就要以夏普比率>1為理想目標。強積金策略的年均回報大約為9%，月均回報標準差為4%，將月均回報標準差乘以12平方根 ，等於年均回報標準差為13.9%，而夏普比率只有（9%/13.9%=）0.65，低於理想目標夏普比率>1。
以標普500 ETF （SPY）為例，年均回報大約為（7.1%＋2%派息）9.1%，年均回報標準差為14.5%，夏普比率為0.63。
市場上的投資物或投資策略，低回報標準差（例如月均回報標準差<3%）的，會有機會達到目標夏普比率>1。例如iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF （AGG）（年均回報為4%，按月波幅為1%，按年波幅為3.46%）的夏普比率為1.16，雖然夏普比率可以大於1，可是回報比較低（4%）。要解決AGG的低波幅低回報的問題，可以運用槓桿投資（見此）。
夏普比率>1是眾多投資者夢寐以求的目標，有些外國投資者稱之為聖杯（Holy Grail）。
其他文章：