基金界的收購
基金公司與其他基金公司之間的收購合併時有出現，近期Invesco收購Guggenheim的 ETF系列，便是一宗較大規模的收購合併交易（見此）。
Guggenheim的ETF系列內的基金類型，除了一些大路九宮格（即增長與價值、大與小市值分類），與及按行業按地區之外，Guggenheim還有兩類較特別的ETF。
第一特別是用equal weight的RSP，一般ETF所追蹤的指數按市值去計算持股比例，例如恒指內50隻股票有不同持股比例，大市值的公司佔較多持股，例如騰訊滙豐會各佔近10%；但equal weight的ETF則平均持有50隻股票，每隻2%，沒有大細超。美國市已經有大量equal weight ETF，Guggenheim的RSP特別之處不在於equal weight，而是在於它市值大，計有150億美元資產值，佔是次Guggenheim賣出所有ETF合計資產值300億美元的一半。
From etf.com
第二特別之處，是Guggenheim的BulletShares系列，即目標年期債券。例如Guggenheim BulletShares 2020 Corporate Bond ETF（BSCK），它的持有物大多是2020年到期的投資級別公司債券。投資者可按自己的部署，持有不同到期年期的債券ETF，自製Bond Ladder之餘，又可自行控制Duration，應付息口變化。
Invesco收購Guggenheim的 ETF系列的作價為12億美元， ETF系列的總資產值是300億美元。Guggenheim ETF的基金收費大約每年0.32%，即是一年收取300億美元x0.32%=0.96億美元，將收購價12億美元除以每年收費0.96億美元等於12.5年（本文稱之為「價收比」）。
鏡頭轉回香港，近幾年強積金都有收購合併，可以看看這些本土交易的「價收比」，與Invesco的收購比較一下。例如於2015年宏利作價31.2億港元（4億美元）收購渣打的強積金，時值200億港元，按渣打強積金的1.7%基金開支比例得出一年收費為(200億港元x1.7%=)3.4億港元，「價收比」為31.2/3.4=9.2年。
又例如於2014年，信安以26億港元收購AXA安盛的160億港元強積金，以1.6%基金開支計，每年收160×1.6%= 2.56億港元，「價收比」為26/2.56=10.2年。
Invesco收購Guggenheim的12.5年「價收比」，明顯比強積金的9年、10年「價收比」為高，即Invesco的作價較高，同時指出Guggenheim的ETF未來的盈利能力高於強積金行內沒有增長動力的計劃，而且市場內像Guggenheim同樣規模的併購較少，所以Guggenheim可以吊高嚟賣。
強積金的計劃及基金要有新的增長，提高自身的「價收比」，除了提升基金回報及降低成本之外，如何吸納市民的游資，亦是一個重要方向。2018年財政預算提出自願性供款提供扣稅，可以吸引將近退休人士將退休資產撥入強積金扣稅；但如果已獲扣稅的強積金自願供款會撥入強制供款戶口，到退休才可提取的話，年輕人便要仔細考慮資金的流動性（資金被鎖死幾十年至退休），才考慮作此扣稅安排，只怕因少失大。
後記：
一般將資產定價（valuation）的方法，可分為三個面向：過去、現在及將來。
「過去」的方法例如是原價減折舊，或材料人手成本利潤累加，多數用於機械設備或產品製造；
「現在」的方法例如有同類資產的市場價，好像肉類蔬菜、股樓金匯，甚至乎是上述的「價收比」方法，但此「價收比」未必能完全反映資產未來的盈利能力；
所以有「將來」的方法，例如DCF收益折現及風險的量化，債券及衍生工具等投資物多按此方法定價。
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