退休理財#2 – 退休值幾錢
退休值幾錢？問的是退休開支是多少？
將退休開支數字化是一個資產定價（valuation）的過程，一般的資產定價可分為三個面向：過去、現在、將來（見前文的後記）。放入將退休開支定價的情景，可以有以下的考量：
1.過去
從「過去」角度去考慮資產的定價，常見的有重置成本（Replacement Cost），例如你買全保，架車水浸total loss，保險公司會賠多少錢給你？不一定是賠一架新車給你，而可能是重置你的車輛的成本，就是經過落地及相同里數、保養及使用後的價值。
這種只考慮「過去」的角度，放於退休金可以是對「過去」的自己的儲蓄要求，例如五十歲回望自己應該儲蓄多少的退休金，大家可參考《積金大反擊》第99頁的『退休金儲蓄目標與月薪比例』圖表，該圖表列出各年歲需要儲蓄多少倍當年月薪的退休金，重點數字如下：
| 年歲 | X倍月薪 |
| 30 | 17 |
| 40 | 40 |
| 50 | 76 |
| 65 | 167 |
因為複利（compound interest）的關係，退休前15年（50至65歲）應該是退休金的黃金增長期，由50歲的76倍月薪到65歲的167倍月薪，需要增加退休金儲蓄一倍多少少，按72法則，回報要有72/15=4.8%。
不過有一點要注意，『退休金儲蓄目標與月薪比例』是按當年月薪計算，由於月薪會隨升職及通脹增加，所以一般人用的名義回報（nominal return），是要將72法則的實質回報（real return）加上通脹，大約為4.8%+4%=8.8%，所以《積金大反擊》第98頁以回報8.5%作計算。
2.現在
考慮「過去」的角度有點像跑數，如果到退休都追唔到咁點算？一係延遲退休，一係降低一點生活水平。
《積金大反擊》第112頁的『4%法則』是一種「現在」的用錢角度，有幾多駛幾多，睇餸食飯。假設你退休前月薪為二萬元，167倍月薪便是334萬元，退休後首年可用4%，即334 x 4% = 13.4萬元，或每月1.1萬元，此每月可用退休金大約為退休前月薪的55%至60%，而退休後開支是退休前月薪的60%，亦是《積金大反擊》第98頁的設定，此比率被稱為「替代收入」（replacement income）。
按經濟合作暨發展組織（OECD）的統計數字，國際上「替代收入」的比率平均約為62.2%（見此），此平均數是對應着該地區的收入中位數。香港於2017年的收入中位數是$16800，如果收入是中位數的一半，按OCED的統計數字下「替代收入」比率便要提升到70%至80%；如果收入高於中位數，「替代收入」比率便可低於60%至50%。即是說，人工愈低便餐搵餐食餐餐清，要按退休前月薪的70%至80%考慮退休後開支；而高薪一族，按退休前月薪的50%至60%作為開支，已經可以保持到生活水平。
這就是《積金大反擊》以「替代收入」比率60%作平均計算的出處。
另外，以「現在」的用錢角度，希望提早退休可參考《積金大反擊》第121頁的列表，知道擁有2000萬元於40歲退休後，保守操作只可每月開支2萬元，進取操作可每月開支3萬元。
假如今天是退休中段70、80歲，遭遇金融危機，退休金無左一截，「現在」點算？可參考前文 1 2。
3.將來
財務自理不外乎是「量出為入、量入為出」。自己建立一個收入支出資產負債列表，估計推算一下「將來」的收入支出資產負債，便是以「將來」為考慮起點的退休開支定價。
大家知不知道債券是如何定價？就是按將來各時期的利息收入與及期末的本金回收，折現到今天而成。退休開支都可以按同樣方法，把將來各時期的開支折現到今天，對比一下現時的資產總值。
如果現時的資產總值低於開支折現值的話，便是指現時的退休資產不能支持退休開支，如果按「量入為出」去解決，便是減少退休開支；按「量出為入」去解決，便是增加退休資產回報。
總結：
退休開支定價其實還有其他很多方式，大家按一兩種自己有能力把握的去考慮計算便可。網上有一大堆退休計算機可以幫到大家。
影響退休開支的變數太多（淨係幾時死已經冇人知），退休開支又比較個人化，只能有一個大概的掌握。
《積金大反擊》所提及的167月薪及4%法則，已經提供了一個大概的退休金框架，細節便由各人按自己的需要及處景作出調節，冇人可以指定你過一個怎麼樣的人生，除了你自己。有正常財務自理能力的人，是不會將自己的退休開支外判給家人、社會及政府。將自己退休的責任，推給家人、社會及政府，到老死還是處於「財務孩提」的狀態。
自己的人生是由自己負責。
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