強積金策略交流#18 – 最佳的檢討日子

《積金大反擊》內的7招，與及本站所提及的另外3招，大多需要定期（約一個月）取得基金價格再進行檢討。《積金大反擊》及本站的每月回報都使用每月頭一個基金價格日進行檢討，那麼，不同的檢討日子會否出現不同的回報及波幅？

答案是會的。

以BCT的積金之選為例，用每月頭一個基金價格日計算，由2001年至2018年移動平均策略（6個月間距）的回報及波幅為8.28%及3.36%，動力投資策略（6個月間距）的為7.10%及3.87%。如果用其他價格日，例如一分為二的16號，一分為三的11號及21號，回報及波幅結果如下：

可見移動平均策略對價格日的敏感度較低，而動力投資策略對價格日的敏感度較高。

上表只是移動平均策略及動力投資策略於BCT的積金之選的情況，不同策略、不同間距於不同計劃的表現各有不同，但大體上用每月頭一個基金價格日計算的結果較好。

外國網站對此現象早已有研究（見 1 2），結果都是月頭月尾較好。但由於「過往表現不代表將來」，以往的好運或價格模式未必於將來適用，將來使用月頭月尾的價格未必一定較好，所以要有對應此「價格日風險」（timing risk）的方法。

https://alphaarchitect.com/2017/06/29/tactical-asset-allocation-day-month-matter/

減低風險的方法不外乎是分散（diversify），《積金大反擊》的第1招大包圍策略是面對未知風險的較佳應對方法。將強積金資產分作多份，每份用不同價格日進行檢討，便可以減低「價格日風險」，這做法其實與真正的平均成本法相似，有人將它叫做portfolio tranching。

除了打散日子，亦可打散月份，以往年度策略檢討提及了可同時使用不同月份間距，是打散月份的例子。

另外亦可以分散策略，50/50是分散兩個策略，當然加入第8、9、10招又更加分散。

最後《積金大反擊》內提及用2、3個計劃，是進一步打散風險的做法。

Portfolio management 如果做到上述那麼進階，已非一般打工仔所能操作。作為工餘DIY的手作仔，強積金用2、3個計劃、50/50、一兩個月份間距、一個月頭一日價格已經夠用。好像一般駕駛人士考獲私家車自動波已經足夠，而進階狂熱人士考獲船牌、飛機牌、潛水牌可以進一步上天下海。

一樣米養百樣人，大家按能力按喜好各取所需。