自由與人權的ETF
之前數篇文章討論了一系列的ETF，有政治掛帥的ETF，有性別掛帥的ETF，有人工智能的ETF，有另類貨幣的ETF。本文討論一下一隻於美國正在審批的ETF，該ETF以自由及人權掛帥。
這隻正在審批的ETF暫名為Alpha Architect Freedom 100 Emerging Markets ETF（Ticker Symbol: FRDM）（見此），由Alpha Architect推出（見此）。Alpha Architect是一間以計量（quantitative）及因子投資（factor investing）為主的基金公司，做法與《積金大反擊》的第5、6、7招相似，大家應該不會陌生。
「因子投資」簡單來說是投資物的回報來自特定因子，例如傳統的波幅（volatility）、規模（size） 、價值（value）、動力（momentum）等等，詳見Andrew Ang 的書及前文。後來因子不斷被發掘，一些有利於投資物回報的，都可以被看成為因子。Alpha Architect Freedom 100 Emerging Markets ETF就是按新興市場自由人權的狀況，投資於自由人權程度較高的市場及公司。
一般來說，成熟市場包括歐美日澳洲，香港大多被視為成熟市場，尤其藍籌股。新興市場有亞洲、南美等，當中有快速增長的金磚四國。
Alpha Architect Freedom 100 Emerging Markets ETF所涵蓋的新興市場有：Argentina, Brazil, Chile, China, Colombia, Czech Republic, Greece, Egypt, Hungary, India, Indonesia, Malaysia, Mexico, Pakistan, Peru, Philippines, Poland, Qatar, Russia, Saudi Arabia, South Africa, South Korea, Taiwan, Thailand, Turkey, and United Arab Emirates，都算應有盡有。
由於該ETF是跟蹤某一指數，可以看看現時該指數的頭10大公司及市場：
LIFE + LIBERTY INDEXES是該指數的編制公司（見此），這隻名叫Freedom 100 Emerging Markets Index的指數，其編制按「公民自由」、「政治自由」、「經濟自由」這三項自由及人權程度去選股：
| life – CIVIL FREEDOM | 生活 – 公民自由 |
| Violent conflict | 暴力衝突 |
| Internal organized crime | 內部有組織性犯罪 |
| Terrorism | 恐怖主義 |
| Trafficking | 販賣人口 |
| Disappearances | 失踪失聯 |
| Detainments | 拘禁羈押 |
| Torture | 拷打虐待 |
| Women’s freedoms | 婦女的自由 |
| Liberty – POLITICAL FREEDOM | 自由 – 政治自由 |
| Rule of law | 法治 |
| Due process | 正當法律程序 |
| Judicial independence | 司法獨立 |
| Plurality of political parties | 多黨制 |
| Corruption and transparency | 腐敗和透明度 |
| Freedom of movement | 行動自由 |
| Freedom of expression | 言論自由 |
| Freedom of religion | 宗教自由 |
| Freedom of the press | 出版自由 |
| Freedom of assembly | 集會自由 |
| Freedom of association | 結社自由 |
| Internet freedom | 互聯網自由 |
| Property – ECONOMIC FREEDOM | 資產 – 經濟自由 |
| Size of government | 政府規模 |
| Legal system and property rights | 法律制度和財產權 |
| Sound monetary policy | 穩健的貨幣政策 |
| Freedom to trade internationally | 國際貿易自由 |
| Business, credit, and labor regulations | 商業、信貸和勞動法規 |
如果說什麼普世價值，上表3項自由人權及其細項可算是普世價值。政府的成立，第一件及最重要的事，就是保障其人民享有上表各項自由及人權。
如果要筆者將上表3項自由人權放進香港情況進行排名，政治自由是最差，與一眾新興市場無異；公民自由好一點，而經濟自由尚算最佳。但三者不是獨立分割，而是立體的三面，一面如果崩塌，另外兩面亦難獨善其身。
黃子華的名句：「搵食啫，犯法呀？！」是香港人最卑（悲）微的希望，重點除了想搵食，同時亦是想守法，想成為良好公民，因公民身份而值得享有由政府所保障的「公民自由」、「政治自由」、「經濟自由」。
難民的出現是希望投奔自由，歷史上有由歐洲往美洲投奔的人希望政治自由，現在有由中東戰亂地區往歐洲投奔的人希望公民自由，有由大陸往海外地區投奔的人希望經濟自由。聖經上摩西帶領以色列人離開埃及，可以說是投奔三大自由於一身。所以，自古以來人類的遷徙，往往是投奔自由的具體表現。
話題太沉重，是因為太切身，逼不得已要深入思考，與及要作出反應。
自由值幾多錢？市儈地按下圖，按自由人權計算的Freedom 100 Emerging Markets Index，比起按市值計算的MSCI新興市場指數好一些，可見跟隨自由是有更高回報的。
延伸視頻：
“They almost have what they want: absolute control. They shot Nick Fury, and it won’t end there. If you launch those helicarriers today, HYDRA will be able to kill anyone that stands in their way. Unless we stop them.”
「他們快將得到他們所要的：絕對的控制。他們除去了Nick Fury，但他們不會停止。如果你們今天容許毀滅性武器的啟動，HYDRA 便能殺死所有反對者，除非我們制止他們。」
“I know I’m asking a lot, but the price of freedom is high; it always has been. And it’s a price I’m willing to pay. And if I’m the only one, then so be it. But I’m willing to bet I’m not.”－by Cap
「我知道我的要求太沉重，但自由的代價是高的，而且歷世如此。如果今天只有我一人出來反抗，我沒有怨言，但我希望不是這樣。」- Cap
延伸閱讀：
自由的意義