強積金成份基金的風險評級

各人對何謂投資的風險一向都有不同意見，當中以回報的標準差作為風險的量化值（波幅）最為主流，無論是學術界抑或投資業界都是如此，本站亦有大量討論波幅的文章。

波幅算是quantitative的風險衡量，而口水式的討論是qualitative風險衡量，以下從強積金計劃的章程抽取一些口水式風險描述：

取自友邦強積金優選計劃說明書：

全球基金的表現會受到若干風險所影響，包括以下各項:
(i) 政治、經濟及社會風險－所有金融市場及全球基金的價值可能隨時因政治、經濟及社會狀況及政策的轉變而蒙受不利影響。
(ii) 市場風險－相關核准指數計劃之投資項目須承受所有證券的固有風險；所持投資的價值可升亦可降。全球基金可能投資於一些被視為新興市場的國家，因新興市場比已發展市場較為波動，故於新興市場所持有之任何投資亦會承受較高水平之市場風險。
(iii) 利率風險－相關核准指數計劃投資於股票及債券的價值可能會因利率變動而蒙受影響。
(iv) 匯率風險－全球基金及/或相關核准指數計劃可投資於以不同於全球基金之基礎貨幣計算的資產。全球基金的表現可因資產貨幣與全球基金基礎貨幣間之匯率變動而蒙受影響。
(v) 對方/信貸風險－全球基金投資於核准指數計劃，及可能需要面對對方違責及結算的風險。
(vi) 對沖－投資經理被獲准（但並非必須）採用對沖方法以嘗試抵銷貨幣之風險；但並不保證該對沖方法會達致預期之效果。
(vii)集中性風險－相關核准指數計劃之投資項目可能集中於一個或幾個證券發行人，或一個或幾個特定行業，故有可能導致全球基金間接地承受集中性風險。這種間接的集中持股有可能增加全球基金的回報波幅。全球基金並不能控制相關核准指數計劃的投資，而任何間接的集中持股是由於相關核准指數計劃跟隨個別的投資目標的結果。
(viii)追蹤誤差風險－相關核准指數計劃尋求盡量緊貼其註明相關股票市場指數。然而由於各種原因帶來的固有追蹤誤差，包括（但不限於）相關核准指數計劃需支付之收費及開支，相關核准指數計劃的表現未必完全緊貼相關股票市場指數的表現。全球基金的投資經理將持續監察相關核准指數計劃的追蹤誤差的程度，並在任何相關核准指數計劃的表現明顯偏離相關股票市場指數的表現之情況下，全球基金的投資經理可採取任何適當行動。
(ix) 被動式投資風險－相關核准指數計劃所緊貼的相關股票市場指數的組成可能會有所變化及有關證券可能被取消上市資格。相關核准指數計劃不能保證或確保其表現在任何時候可準確模擬相關股票市場指數的表現。

是否很複雜？單單是「對方/信貸風險」已經不知該如何衡量！

所以在各計劃的基金便覽，有一個叫「風險評級」，是計劃受託人結合了quantitative的波幅（即基金風險標記，Fund Risk Indicators）與及上述qualitative的口水式風險描述而成。但由於各計劃有各自的口水式風險描述，導至「風險評級」各師各法，沒有統一（另見此視頻）：