保守基金的優劣比較
保守基金是強積金成份基金內較少人談論的一類，有些人連保守基金的名稱都搞不清楚（見此）；但2019年9月的積金局統計數字顯示（見此），全港強積金有12%的資產是持有保守基金，比起債券基金還要多。以往因為低息環境，保守基金的回報近乎零，少得可憐，但隨着息口上升，保守基金的回報都有1%至2%，parking fund 都有啲錢執，所以保守基金的回報都要關注一下。
先看看下表，由積金局的強積金基金平台取得：
上表的次序是過往一年保守基金的回報，最高的是宏利（+1.47%），最低的是永明綜合（+0.18%）。
當觀察到高低的回報率相差這樣遠，下一步就是要找出原因。保守基金回報的分析，不能在單一計劃的便覽及年報中獲得，但積金局又不會有公開的個別基金分析，筆者只好自己摸索一下。
首先望一望基金開支，宏利的0.77%是比永明綜合的1.19%為低，兩者相差0.42%，但都解釋不了回報的1.29%相差。而且基金開支比宏利更低的中銀保誠我的強積金，其回報是排尾四；另外，富達的基金開支比永明綜合更高，而回報都比永明綜合好，所以基金開支與保守基金的回報沒有關係。
再看看基金規模，宏利的保守基金規模比較差回報的滙豐的還少一大截，永明綜合的保守基金規模比回報較好的東亞享惠及海通則更高。所以基金規模與保守基金的回報也沒有關係。
再落去是分析一下基金持有物，先看看宏利的保守基金：
取自宏利的基金便覽2019-09-30
這種基金持有物的表達方式需要少少解讀，例如DBS Bank (Hong Kong) Ltd. 2.0% 15/11/2019 2.72%，是指由DBS Bank (Hong Kong) Ltd.所發行的票據，票面息率為 2.0% ，票據到期日子是15/11/2019，該投資佔保守基金的資產為2.72%。
可見，宏利保守基金的資產的票面息率大約為2%以上，減去0.77%的基金開支後，有+1.47%的過往一年回報，數字上合理及正常。
筆者有少少不明白是宏利保守基金的資產有53.4%被歸類為「債券」，這有點奇怪。因為保守基金的票據資產大概只有三個月的壽命，所以大多為短期存款證，應歸類為「現金及存款」，除非宏利買了很多於未來三個月到期的債券，否則如何可能有53.4%的資產是「債券」？還有，宏利保守基金的資產有112億元（見上），十大持有物又不見重量級的債券，如何組成53.4%的債券？加上其他強積金計劃的保守基金都沒有這麼高比例的「債券」(見下) ，筆者對宏利此歸類及高「債券」比例感到疑惑。
回報第二高的中銀保誠簡易：
第三高的景順：
第四高的新地僱主營辦：
第五高的海通：
回報尾五位的分析
最高五位的票據，票面息率大多2%以上。但排最尾、尾二及尾三均為永明收購回來的計劃：
包尾的永明綜合：
尾二的永明集成：
尾三的永明基本：
尾一二三基金持有票據的票面息率大多只有2%以下，當然基金規模細，會引致存款金額較細，票面息率會低於大型基金。但海通及東亞享惠的基金規模比尾一二三的永明更細，但海通所攞到的息率為何又可以更高，而永明又為何不能？
再看看尾四的中銀保誠我的強積金的持有物，是否很像尾一二三的永明，同樣是票面息率低於2%？為何同一個阿媽的中銀保誠簡易是回報第二高（見上），而中銀保誠我的強積金則排尾四？
尾四的中銀保誠我的強積金：
答案不難找到，我們可以看看何人管理這些保守基金。翻查基金便覽及計劃說明書，此尾一二三四的保守基金的基金經理皆是施羅德。繼預設投資之後（見此），施羅德的投資成績又一包艇。負責任的營辦人及受託人，是否要檢討一下其投資能力。尤其尾一二三的永明，無論一年、五年及十年的回報，均與其他計劃相差很遠。
最後看看尾五的富達：
十大持有物的票面息率全部都是0%！？究竟是什麼玩法？是否又是錯誤的表述？
最最後，友邦、新地僱主及永明集成的保守基金於積金局強積金基金平台(見上) 的基金風險標記是0%，又是有些奇怪！
永明集成的基金便覽明明顯示保守基金的基金風險標記是0.11%，但竟然於積金局強積金基金平台的基金風險標記是0%。
友邦、新地僱主的基金便覽顯示保守基金的基金風險標記是0%，與強積金平台的數字一樣。但何解過往三年有不同回報的保守基金，其計算後基金風險標記可以是0%，究竟是如何計算？
睇得愈深入就愈奇怪，傻傻分不清其實是福氣。像筆者這樣看強積金，會見到很多奇怪及疑惑，又沒有人可以給答案，要自己由零開始尋找，找不到答案是正常的，找到是靠運氣。