與時並進的投資策略
懂得足球的製作，草坪的養植，球衣的縫製，是否就是懂得足球運動？當然不是。
就算懂得接球、傳球、進球，都不能令足球隊贏波。
同樣道理，知道公司的營運、產品、銷售、開發、會計等，是否就是懂得股票投資？
就算懂得股票、債券、貨幣的內容，都不能令投資贏錢。
好的管理是成功投資的必要條件，而策略就是當中的手段。
好的管理是有計劃、可執行、可持續的。依靠個人感覺及運氣的，往往是隨機性、不可重複，各人有各人的反應。
這類依靠個人感覺的，好像揸大膽車一樣，風平浪靜的時候，可以自詡車神上身，無視法則，左穿右插，好不威風。好運的時候，像希臘亦可以贏歐洲國家杯，幾年內可以憑旺市致富。當中自知是不能持久的，便得些好意需回首。
這類投資取態是非常獨特、不可複製，見下圖最左手邊，成世人流流長，總有一劫。
很多人以巴菲特作招徠，跟巴菲特學投資，跟巴菲特借錢，跟巴菲特學選股等等，跟巴菲特投資沒有問題，跟巴菲特學投資便是藥石亂投。
跟巴菲特投資很簡單，抄足巴郡的投資便可：
https://www.gurufocus.com/guru/warren+buffett/stock-picks
Top Holdings:
蘋果、美銀、可口可樂、富國、運通等股票，隨時都可以跟住買。但要學為何買，是要學為何買蘋果而不是Google，學為何是AE 而不是VISA 及 Master，這才是學，而不是跟。
香港有大量什麼價值投資，什麼跟巴菲特學選股的課程、書藉、視頻、文章，但筆者未見過當中有人能講出為何巴郡有25%的資產是持有蘋果。分析一些垃圾公司又PE 又周轉率又乜又物就好像頭頭是道，雄辯滔滔，但反而對老祖宗的主業可以完全沒研究。
其實這些人講的只是普通的財務分析、會計報表、經濟理論，夾硬扯上巴菲特為自己貼金，如果巴菲特呢個大名都唔夠照的話，就搬埋財務自由、食息退休、零成本、錢揾錢、收息股、爆升股、公司估值等等，總有一組詞語能夠吸引到善眾付香油錢。若果大家真是要學習這些普通學術知識，現時已經有一大堆免費網上課程，無論師資教材及內容都完勝那些口水talk。
又或者只要花幾百元，買本師祖的Security Analysis 或者 The Intelligent Investor，然後上網睇下巴菲特的致股東信件，已經是跟巴菲特學投資的最佳途徑。
筆者都好喜歡巴菲特，尤其是他轉學術為實務的能力，可惜他的做法是長期觀察浸淫等待，只有上咗岸的全職投資人士，才能長時間讀報觀察分析，才能夠捕捉這些機會。
我等散戶不是職業球員，只是工餘時間踢下衛生波，不能及不用學美斯一個扭十個，自己連釘鞋都冇，學識都用唔到。
所以筆者最敬佩John Bogle，他將高高在上的華爾街才俊拉回泥地上，用最簡單的指數投資策略回答了投資的三大問題：
點解買(唔買) ？
幾時買(唔買)？
買幾多？
John Bogle 也是將投資理論化為實際，創建指數基金，低廉實用，及後啟發了ETF 的發展，令我等散戶有能力與專家及大型基金運用同樣的投資工具，大大拓展了投資的可能性。
ETF 是劃時代的投資工具，憑感覺或自命巴菲特信徒的選股天才，應該對ETF 不屑一顧。本站很少討論股票，筆者更甚少在講座、茶聚及文章中討論個股投資，原因是筆者的投資策略的最佳工具是ETF。
如果沒有John Bogle，ETF 不會有今時今日的發展。年尾一望，一眾ETF已經佔了筆者的一個投資戶口近六成資產。
John Bogle 及巴菲特都推薦buy and hold 股票基金或ETF， 月供盈富基金是此類投資策略的實踐。
這類簡單策略已能滿足三大問題：
點解買(唔買) ？
幾時買(唔買)？
買幾多？
但還有一個問題，就是適不適合我？
正常人會說，賺錢也有適合不適合的嗎？只要有錢賺就去做，是戰後百廢待興或走難來港的嬰兒潮人們的想法。但是，對新世代人士來說，個人化及適切性更為重要。因而引伸出個人風險承受能力、認識自己、投資心理等問題，甚至是以「適不適合我？」為投資首先考慮的問題，然後才考慮點解買？幾時買？買幾多？
此圖是筆者今年最滿意的一張圖，完全原創自製
上圖最右邊是集投資策略大成的投資者，亦是最先進的做法。身處左邊的人對於身處右邊的人往往存有代溝，左邊的往往不明白及不認同右邊的：憑個人能力的會認為學術理論是沒有用的；飽讀詩書的專業基金經理會認為ETF 是市井的低等投資；而月供股票基金buy&hold 佛系食息的，會認為TAA 計來計去是庸人自擾。
時代不斷地發展，新投資策略的出現是為了處理以往的問題，同時亦是滿足當代的需要。
以往靠個人感覺、小道消息、全職投入、業務分析、低廉分散、長揸存股，是可行的，就如幾十年前的獅子山精神亦是可行的。
但將來呢？美食天堂、購物天堂甚至一國兩制能夠永久不變嗎？新的世代就需要新的準備及策略，正如智慧老人倪匡所說：「人類的進步是因為下一代不聽上一代的話」。
所以年輕時要的高回報，退休時需要的低波幅，不是buy&hold 策略能夠對應。以風險為主的戰術性資產配置，正正就是應對將來所需的投資策略。
Image from newsroom.unsw.edu.au