強積金內的石油股

強積金內的石油股

 

近月石油價格下跌,原油期貨可以成為負數,是前所未見的黑天鵝,連broker 都沒有此負數期貨報價,令投資者做不到交易。

 

雖然個別月份的原油期貨只是石油產業的一小部份,但疫情暫停了全球交通及生產,石油產品拍烏蠅,石油企業的利潤甚至生存都凍過水,能源類企業的股價是2020年年初至今下跌最多的板塊,見下圖:

 

https://eresearch.fidelity.com/eresearch/markets_sectors/sectors/sectors_in_market.jhtml

 

 

能源股下跌了這麼多,對強積金的影響又如何呢?

 

筆者的直覺覺得強積金的成份基金內持有能源股影響很少,所以影響應該很少。但都要有真憑實據去檢視或支持自己的直覺,於是搜集一下成份基金內能源股的資料。

 

先按積金局的股票基金分類,然後看看各分類的頭五位最大資產的成份基金,看看能源股的資產比率或能源股於十大持有物的數量。

 

 

 

頭五位最大資產的成份基金能源股的資產比率能源股於十大持有物的數量
股票基金 – 香港股票基金(連同追蹤指數)滙豐及恒生的恒指基金

永明強積金香港股票基金

宏利 MPF 香港股票基金

滙豐的中港股票基金

BCT中國及香港股票基金

NA

2.2%

3.3%

3.5%

5.5%

1

1

1

1

1

股票基金 – 大中華及中國股票基金宏利 MPF 中華威力基金

友邦的大中華股票基金

滙豐的中國股票基金

中銀保誠簡易的中國股票基金

信安800的中國股票基金

1.8%

NA

5.4%

7.1%

6.3%

0

0

0

1

1

股票基金 – 美國股票基金宏利 MPF 北美股票基金

滙豐及恒生的北美股票基金

友邦的北美股票基金

滙豐的自選美國股票基金

中銀保誠簡易的北美指數追蹤基金

 

2.9%

2.5%

4.16%

4.2%

5.4%

 

 

0

0

0

0

0

 

股票基金 – 歐洲股票基金宏利 MPF 歐洲股票基金

滙豐及恒生的歐洲股票基金

友邦的歐洲股票基金

BCT歐洲股票基金

中銀保誠簡易的歐洲指數追蹤基金

NA

NA

NA

NA

NA

0

2

1

4

4

資料用積金局的《註冊強積金計劃一覽表》,不一定是最新及同一時期的成份基金狀況

 

香港上榜的的能源股公司為中國海洋石油,歐洲上榜的有Royal Dutch Shell (蜆殼)BPTotal (道達爾),可見石油企業的利潤對強積金內歐洲股票基金的影響較大,對於其他地區則不明顯。

 

 

 


 

石油的回報與波幅

 

年均回報按月波幅
Crude Oil WTI Futures (1983-04 to 2020-04)-1.56%10.19%
Brent Oil Futures (1988-07 to 2020-04)0.98%10.05%

按Investing.com資料

 

 

Kelly Criterion,原油期貨的全凱利為0.98%/(10.05%x 12^0.5 )^2 = 8.09%,全半凱利為4.04%,即原油期貨佔資產比例不應多於4.05%。

 

原油期貨的按月波幅為10%,即極端年份單年下跌50%至100%。

 

 

對應強積金20年的回報及波幅見下,2020年大跌市前原油期貨的波幅亦不小:

年均回報按月波幅
Crude Oil WTI Futures (2000-01 to 2019-12)4.33%9.12%
Brent Oil Futures (2000-01 to 2019-12)5.35%8.80%

 

 

投資前不計算回報及波幅,等於倒錢落海。

 

網上有不少計算回報及波幅的工具,本站之前亦介紹了一些計算工具,爬下文就知。

 

 

Cap 張圖留念,以前啲人話think out of the box,依家係trade out of the box。

 

 

 

Image from xm.com