強積金資產配置#1-選擇 vs 配置

本文開始一個新系列，叫強積金資產配置。由於《積金大反擊》已絕版多時，圖書館又經常關閉，大家當中有新來的，會不知道本站做什麼；而且即使是有看書的，亦可能已忘記得一干二淨。全世界的經濟周期，現在2020年7月似乎是從新起頭的時刻，我們就在這新時代開始的年頭，好好管理自己的強積金。

香港大眾在處理投資時，大多只用「選擇」來作為投資哲學，大眾傳媒及本地投資書籍，就大多指導大家如何「選擇」，例如今天什麼選股票，甲股及乙股怎樣揀，甚至是買賣價位怎樣定，好像只有「獨一」的東西才是值得「選擇」。

「選擇」是需要的，但不是必要的。

下星期有新的及更好的股票出現，現在沒有多餘閒錢買入，那麼是否放棄某些現有的股票，去買入新的？是的話，買入多少？每一隻股票佔自己的投資資產多少？

每一次進行投資「選擇」，最終的目的都是為了改變現有的資產「配置」，去到新的「配置」狀態。大家以往只是著眼及迷戀於投資操作的「選擇」，而忽略了投資目的的「配置」。

迷戀操作只會增加交易次數，浪費交易成本，受益的不是自己，而是提供資訊的傳媒，提供交易的中間人，提供tips 及課程的專家。時時刻刻望實股票報價，然後就心大心細諗下買不買，賣不賣，止不止蝕，放不放賺一點？

日日為了「選擇」這個means 手段而勞碌愁煩，為何不著眼於ends 目標的「配置」。

大家一想起資產配置，是否即刻湧起股債比例這個念頭？其實這個念頭的出現，亦是「選擇」這陰魂於你的腦內不散。

投資世界有付出才有回報，資產配置是先設定自己能夠付出多少，而不是先定股債比例。

那麼資產配置是否就是分配幾多錢去做投資？不是的。你用十萬元作投資，是否就比用一萬元作投資付出更多？不是的。

投資的付出，是資產能承受多少風險，具體例子可以是單年最大跌幅，即是資產下跌超過多少%，自己便會寢食不安，自己便會改變投資策略及資產配置。一萬元的投資可以比十萬元的投資有更高風險。

如何考慮投資的付出？本站有大量文章，自己爬下文，以下是必讀：

個人投資者的波幅是10 減年歲第一個十位數字

整體資產的綜合回報及波幅

強積金的風險級別

當設定了自己願意的付出，然後才開始「選擇」投資策略。

投資世界是高付出能有高回報，對應高付出，便可選擇回報的投資物及投資策略，內容普遍是股票；但如果只能有低付出，便選擇低回報的債券及現金。

這種按付出選回報的操作，是資產配置的第一步，亦是最多人忽略的一步。其實大家只要問能付出多少，之後回報自然便來。

當制定了自己的付出，投資策略便多姿多彩。最簡單的，人人一學即會的，就是Strategic Asset Allocation 策略性資產配置，本文簡稱SAA。

大家耳熟能詳的100減年歲作為股債比例，就是SAA 的設置方式之一。SAA的重點在於re-balancing 再配置與及diversification 多元化這兩大操作手法。

Re-balancing 再配置是定時或定量去重置股債比例，一邊錨定已設定的付出，不令資產遠離之前的設定；一邊有高賣低買，增加少許回報。

Diversification 多元化是利用不同投資物之間的關聯性，從而在同一回報下，降低資產的波幅。倒轉便是在同一付出下，可以有更高回報。股票及債券是兩種關聯性差異較大的投資物，例如2020年香港股市下跌，強積金港股基金於2020年1月至6月下跌 11%，反而港元價券基金回報是 +4.5%，其他地方也是如此:

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小結：

強積金是封閉體系，強制性供款有入冇出。用「選股」心態炒炒賣賣是無法管理強積金，因此強積金受香港大眾忽視了20年。

強積金反而十分適合「資產配置」，有不同地域的股票、債券及貨幣可供配置，有不同投資經理，又有不同開支與及服務水平，各基金亦有不同的回報及波幅，讓大家運用「資產配置」時更得心應手。

下文續

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