2021年書單

2021年書單

接前文:

十二道書味

2017年書單

2018年書單

2019年書單

2020年書單

 

 

 


1 In pursuit of perfect portfolio

 

前文講及有位叫Andrew 的香港人於美國MIT教書,兩年幾前訪問了一大堆當代金融及投資理論頂尖人物,位位都攞過諾貝爾經濟學獎,可以話當代金融及投資市場都是由這些人的理論而建構。

 

訪問及拍完片之後,Andrew 出了一本書,詳細地描寫各人的生平,尤其是如何接觸金融及投資,與及發現其得獎理論的經過,書名叫 In pursuit of perfect portfolio 。

 

例如Harry Markowize,  他本來讀哲學,後來轉讀數學及金融,接着以mean variance optimisation 做PhD 論文。當他進行博士論文口頭答辯時,面對兩位教授係咁抽書,問長問短,搞左兩個鐘頭都未完。過程當中,一位教授話Harry Markowize 個論文內容唔係經濟學,另一位又話佢唔係數學,然後叫佢出房門口等消息,攪到Harry Markowize 鼻哥窿都無肉。一等等左10分鐘, Harry Markowize 心諗今次應該抄車,跟住兩位教授開門出黎,行去Harry Markowize 身邊,然後握下佢隻手,說:「恭喜,Dr.  Harry Markowize 」。

 

In pursuit of perfect portfolio 仲有好多其他人物及故仔,可以讓讀者見到這些大人物背後的必然及偶然。

 

 


2 Richer, wiser, happier

 

此書的作者是記者,在不同的報章及雜誌寫文章,經常訪問財經名人。此書是作者對各名人的所見所聞,又加上這些名人的投資心得及對金錢的看法。

 

如果你是價值投資者,就更會喜歡此書。書中不斷叫人趁低入貨,有耐性持有。

 

有時間的話一看無妨。

 

 


3 Alpha trader

 

這本書是投資心理+畫圖派大雜燴,投資心理部分是輸錢時期的社工及輔導,畫線圖部分內容淺到小學生都識。

 

投資書貴精不貴多,此書屬多餘一類,不看沒有損失。

 

 


4 Resilient Asset Allocation

 

Keller 的DAA 是第10招的原型,他於2021年頭又於SSRN出了一篇文章,討論新的Resilient Asset Allocation.

 

Kellere 在LAA的基礎上,加入了3項改良,包括:

1. 參考all-weather portfolio 及gold butterfly , 將investment universe 加至五隻asset , 有QQQ, IWN, IEF, TLT, GLD

 

2. 修改計算參數,令近月回報表現有更大的權重, 用13612W.

 

3. 將外間經濟數據 (失業率) 加入作考慮。

 

RAA 由1970年至2020年的年均回報為12.3% 按年波幅為8.9%(即按月波幅為8.9% / √12 = 2.57%),  回報/波幅 比率有4.78。

 

 

 


5 Corporate valuation

 

 

大家行書局有冇見到「大前研一」啲書,多數講管理及中國,他一直認為極權的中國不會容忍香港的民主,中共終有一天會撕毀一國兩制的承諾(見此)。大前研一是著名管理顧問公司McKinsey 的日本區負責人,做得McKinsey 的位位都是精英,唔做得都一定吹得。

 

呢本書就係McKinsey 出的「企業的價值」,是計算公司業務運作的價值,屬參考書及教科書一類。如果你自持是「價值投資者」,應該要睇下呢本書嘅內容自己識得幾多,睇下全球最出名嘅企業顧問點樣幫客戶計算企業的價值。

 

 


 

6 Antifragile

 

黑天鵝的作者,於antifragile 書中討論於脆弱及堅固之外以反脆弱去作出轉變,脆弱的相反不是堅固,而是反脆弱,讓由脆弱所揭示出來的可能性,以反脆弱去修正及改善,而不是以堅固去試圖強行遮蔽脆弱。

 

簡單來說是對症下藥,而不是指鹿為馬。例如希臘神話中的九頭蛇Hydra,經常被人砍下頭顱,十分脆弱,Hydra如何面對?它不是把頭顱及頸部弄得更堅固,而是生多兩個頭顱,進行反脆弱

 

書中反脆弱的例子:

 

 

 


7 Think again

 

此書主要論述自我反省的能力,有些人總是說其他人是錯的,就算是自己錯都是因為其他人的錯。

 

將蘇格拉底式的反問句運用於自己的身上,自己做自己的牛虻,人生會更明智及有意義。書中的重點圖表:

 

 

 

強烈推薦此書

 

 


8 The irrational ape

 

此書屬筆者推薦之列,書中有大量例證叫人用理性及證據去行事,而不是主觀及長官意願。

 

書中作者先列出著名正確的邏輯推論:

 

Premise 1: All men are mortal.
Premise 2: Socrates is a man.
Conclusion: Thus, Socrates is mortal.

 

  • 所有人都會死
  • 蘇格拉底是人
  • 所以:蘇格拉底會死

 

 

作者接着舉出大量錯誤用法,例如:

 

Premise 1: An innocent man would defend himself.
Premise 2: Formosus did not defend himself.
Conclusion: Thus, Formosus is guilty.

 

這個錯誤的偽邏輯,於香港出現的情況是:

 

  • 好人不會上街
  • 你在街上
  • 所以:你是暴徒

 

又或是

 

  • 我是愛國的
  • 你不支持我的領導
  • 所以:你不愛國

 

面對這些荒謬,作者說:

 

The problem with logical fallacies like this is that they often give rise to sensible-looking conclusions, masking more serious issues. These can require some reflection to detect.

 

 

書中還有更多以理性及證據分析去明辨是非的方法及例子,於這個世代於香港生活的你,面對愈來愈奇怪的「道理」及強國的丁蟹式「思維」,正正需要書中所說理性的思維去獨立而行。

 

強烈推薦此書

 

 


 

9 A world without work

 

此書作者以working 工作做主題,寫出工作與歷史,社會,經濟及科技的關係。

 

本來以為書中作者是寫如果不用工作,或者科技如何取代人類之類,但作者反而著墨於薪酬架構如何轉變,例如多勞是否多得,如何減低被資本家剝削等等,有社會主義烏托邦式的美夢。

 

 

 


 

10 區塊鏈革命

 

2017年本站的文章已經很期待blockchain 的來臨,2020年又寫了加密貨幣的投資,終於在2021年第4季出現了bitcoin ETF , 加密貨幣正式進入了資產管理的大門。

 

此書不是講crypto 的投資,而是介紹區塊鏈於不同國家,不同行業的應用及發展。

 

如果大家關心於crypto 如何賺錢的話,要睇另一啲書,或者留意本站於12月份的一連串關於加密貨幣投資的文章。