投資顧問-人類vs機械人

上一篇文章討論了Morningstar 的一份關於機械人投資顧問 robo advisor 的研究報告，本文加多一個角度，看看人類投資顧問與robo advisor 的比較。

這個比較是出自一份由Vanguard 所進行的問卷調查，見此。

Vanguard 是全球最大的基金公司之一，它是以少作為的指數基金，配上低收費而聞名。是次human vs robo advisors 的問卷調查，主要想研究一下：

1. 投資顧問是否有用？

2. 人類投資顧問是否比機械人投資顧問更受需要？

對於投資顧問的重要性或價值，這份問卷分開了三部分去研究，包括：portfolio, financial 及emotional ，見下圖：

Portfolio Value

Portfolio value 主要研究投資顧問於使用者的資產管理(portfolio management) 上的投資表現，調查發現有聘請投資顧問的人，其投資表現會比起沒有投資顧問的人更好。

當中，使用人類投資顧問的投資的表現增幅，比起使用機械人投資顧問的更多。不過，使用機械人投資顧問的，整體回報會較高，可能是因為風險承受能力的不同。

Financial value

投資顧問的功能不止於增強投資表現，使客戶達到財務目標都是投資顧問的重要工作。3年後買樓與30年後退休，兩者是完全不同的財務目標。

從上圖可知，人類投資顧問於滿足財務目標的工作上，比起機械人投資顧問更令人滿意。未有投資顧問前，只有約45% 的人能夠實現財務目標；在有了機械人投資顧問之後，有50%的受訪者表示能夠達成財務目標，使用人類投資顧問的更加去到59%，成效十分顯著。

Emotional value

睇文章睇youtube 睇砒床的散戶，多數是尋找心靈慰藉多於尋找財務知識。大學學位都只是需要3,4年，何解香港散戶可以幾十年來不斷來回及輪迴做投資初哥？不是能力不足，而是心理需要。

買保險要人serve，銀行入數要人 serve，買六合彩都要喺櫃位排下隊先安樂。財務活動是人類十分害怕的夢魘，總想要聯群結隊一齊對付。

Vanguard 的調查正正反映此點，沒有人類投資顧問時，只有24%人會覺得心理平安(peace of mind)，當有了人類投資顧問後，便大升至80%，可見人類投資顧問的最重要工作是於投資活動過程中做心理輔導，做社工，多於幫人提高回報。

相反，使用機械人投資顧問的人，大多是已經脫離初哥行列的投資者，心理輔導效果不大，即使沒有了機械人投資顧問，對於自身的影響會較少，見下圖：

投資人往往把人類投資顧問當作朋友般看待，見下圖，是大愛呀，不過對方真是如此想嗎，見此新聞。

Human + digital advisor

以現時普遍人的財務能力來看，人機合一的投資顧問是最佳的助手，能夠取長補短，一面由robo advisor 提升投資表現，一面由human advisor 安撫心靈。

大家又會怎樣想呢?