有錢佬點投資?
前文 (1 2 ) 探討了投資經理點樣投資自己的財產，本文就着一份美國的調查報告，看看擁有一百萬美金以上資產的有錢佬，是如何投資自己的財產。
Millionaires Speak: What Drives their Personal Investing Decisions?
這份調查報告是以 National Bureau of Economic Research (NBER) 的名義出版，NBER 是美國的權威智庫機構，經常資助很多調查及研究，而且這些調查及研究的內容亦很有啟示作用。
要知道這些調查的可靠性，除了看製作單位的背景，受訪者的數量及廣闊度亦是關鍵。問問大家，如果要調查全香港700萬人口的食物偏好取向，究竟要調查訪問多少人數，才能夠有足夠代表性？10萬人？1萬人？
如果按統計學理論計算，1000人左右已經可以獲得可靠的調查結果。
不過，有時因為受訪人不夠隨機，或者答非所問，1200 至1500人就最好。
是次研究調查，受訪人數為1662人，所以其結果都算可靠。
以下是一些調查結果的節錄，全份報告可以按此細閱。
首先看看美國有錢佬的資產配置，上表顯示有超過50%的資產是放在股票，當中絕大部份是投資於美股，可見本地優先 (local bias) 的意識十分普遍，就像香港人喜歡港股一樣。
第二大持有的資產是現金，有大約一成。
當那1662位有錢佬被問到有什麼因素影響自己的投資決定時，有三分之一人認為是自己理財顧問的意見。
留意「理財顧問」一詞於香港人及美國人的印象是不一樣，香港人眼中的「理財顧問」是sales、騙徒、保險agent，他們所賺的錢是自己的財富；但美國的一些「理財顧問」不是sales, 是真的收客戶錢幫人投資，大家可以想像一下畢菲特及Ray Dalio 之類。香港的理財顧問一般收產品公司的佣金，甚至受僱於該公司，基本上與客戶是存在利益衝突；但真正的理財顧問是全由客人付費，好像看醫生，醫生收的是病人錢，而不是藥廠的錢。另見前文 ( 1 2 )討論。
至於最不重視的因素，是大眾傳媒的意見。報章網站的專家心得(好像MPFDIY )，當娛樂新聞八掛一下就算。你無effort 無課金，何來會有好嘢正嘢益你，係條街遇到高人話贈你兩句，正常智力都會叫自己唔好信。
再按不同身家及年齡作細分，可以見到已退休的老人家會聽人講多，而更有米的人會更多依賴自己經驗。
接着該調查有與其他調查的結果作對比，下表左邊是普羅大眾的看法，右邊是有錢佬的看法。普羅大眾都只着重眼前的收入夠唔夠退休，或者FF 自己幾時退休；但有錢佬的視線不是自己的腳趾公。
該調查得出一個有趣現象，就是有錢佬的投資往往集中於一兩項，他們認為這些集中的投資會為他們帶來更高的回報，與及更低的風險。
本站的讀者都知道什麼是smart beta, 該調查都有問有錢佬對value, momentum, profitability, investment 等factor investing 的看法 :
從以上調查數據來看，美國有錢佬都係buy 股神畢菲特嘅value investing 嗰套。
之後有問題是關於主動式投資，由於美國有錢佬好多都有請「理財顧問」幫手，所以對主動式投資是十分正面。
這個有錢佬點投資的調查報告有60頁，以上只是少部份節錄，大家有興趣可以詳細閱讀全文，增進自己的視野。
報章、網站、youtube 當然好睇，因為要吸眼球及收視，用最容易入口，最容易上手，一睇完就明，一圖睇晒，一文學懂，去接觸普羅大眾。
但有錢佬會唔會嘥時間睇呢啲無謂及容易嘢呢？有時間都同真正可以幫自己賺到錢嘅人討論下個部署，發掘新的機遇，在普羅大眾未入場之前已經先入為主。
後記：
近日筆者於經濟日報的短片出街，喚醒好多人睇下自己嘅MPF，跟住有很多普羅大眾就問：蝕左好多，點算？蝕左先周圍問人點樣賺得返，但過左幾個月熱情減退，就冇再理MPF，然後下一個股災又重複呢個循環。