通脹率減半的所需時間

眾所周知，美股甚至環球股市的升跌有很大程度受美國息率所影響，而聯儲局的息率又取決於美國通脹率，所以近年美國的通脹率與股市升跌息息相關。

近日筆者閱讀了一篇由Research Affiliates 所撰寫的一篇研究文章，該文章用環球各國的通脹歷史，去分析出通脹率減半的所需時間。

這份報告以4%為關鍵通脹率，認為4% 左右的通脹率，很快會自然回落，反之，4%以上的通脹率，則是會加速向上，回落減半的時間較長。

減半可以看成為「半衰期」，物理學上有放射性物質的半衰期計算，考古學家去判定文物的年歲就是運用碳14的半衰期。

此文的作者亦是用同一道理去展示通脹率的半衰期，例如下圖，文章作者展示出歷史上的通脹統計資料，當通脹率為4%時，半衰期為2.3年左右，下圖藍色實線，即是說通脹率由出現4%至下降至2%, 需時2.3年。

同樣，假設像美國通脹率現時最高9% 左右，按下圖，下降一半至4.5%所需時間為5年左右。

如果要計算由最高通脹率下降至3%左右的時間，按下圖，由9%下降至3%需時8年以上。

不過，這份報告的通脹率數據來自全世界，現時美國的通脹情況與歷史及世界其他地方有所不同，尤其聯儲局的主動干涉，令這次通脹率的半衰期會與之前的不一樣。

下圖是OECD 國際經貿組織對於美國通脹率的預測，圖中紫色線指出到2023年下半年，美國通脹率會下降至3%。

下圖是IMF 國際貨幣基金組織的預測，都是2023年至2024年美國的通脹率便回落至3%。

至於信邊個？大家自己決定，筆者對於宏觀數據傾向相信國際性機構。