126歲的道瓊斯工業平均指數
當大家腦裏面對股市的印象還是大跌市之時，其實美國已經靜悄悄返回家鄉，例如道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average Index) 已經回愎到一年前的水平，見下：
這個「道瓊斯工業平均指數」真係細細個已經聽過佢個名，每天新聞報導去到財經環節就會出現它的名字。
「道瓊斯工業平均指數」由1896年5月26日開始面世，至今已經歷時126年，「道瓊斯」其實是由兩個人的姓氏所組成，這兩人的名字是Charles Dow (道) 及 Edward Jones (瓊斯) ，當時Charles Dow 是於報章工作 (後來成為Wall Street Journal 華爾街日報)，想出了將幾隻股票的股價抽出綜合，取其平均數，以方便報導及顯示升跌，而Edward Jones 則是幫助Charles Dow 去處理當中的數字計算。
Charles Dow 日日對住公司消息及報導股價，久而久之對股市升跌的規律有其創新的看法，後人將Dow 的看法編納成為道氏理論 Dow Theory，就是現時人們所說牛熊一二三階段，見前文。
這個126年歷史的指數，年均回報超過8%，現時由30隻成份股所組成，市值為11萬億美金(USD 11Tillion) ，同比看看S&P500 指數的市值為USD 33T , 全部美股為USD 51T。
道指有很多特色，簡述如下：
1. 30隻股票幅蓋五分之一美股市值
道指成份股雖然只有區區30隻，但其市值可能幅蓋5分之1的美股市值，可見道指的選股能力。
道指的成份股選擇是由一個指數委員會所負責，這個委員會由5個人所組成 (3人由S&P Dow Jone Indices, 2人由 Wall Street Journal)。這個委員會的決定，是根據公司是否以美國為基地，是否以美國為主要收入來源，是否出名，是否有盈利增長，與及是否被大多數投資者所接受？(見此)
2. 成份股票檢討期
不像其他指數，道指是不定期檢討，亦沒有固定formula 去設定納入條件，完全是5人委員會的主觀意見。
3. Price-weighted
這點是道指最特別的地方，亦是最為人詬病的地方，就是道指是price-weighted 而不是market cap weighted.
一開始Charles Dow 製作道指只是方便報導市況，而不是做科學性投資分析，道指將幾隻股市價格相加取平均，情況等同於將幾個菜檔的菜心價格取平均值，昨天平均10蚊斤，今天平均11蚊斤，方便報導。
見下表，由於道指按股價計算成份股比重，一些股價較大的公司，而非市值(股價x 股數) 較大的公司，於道指內有較大權重。
不過，如果期間公司有拆股合股的話， 道指會做相應的re-balancing ，令這些拆股合股不影響指數。另外，如果有成份股變更，委員會會自行決定其比重。
所以，對比起道指，S&P500 指數會比較客觀及量化。
小結
由於「道瓊斯工業平均指數」成名已久，盡管它幅蓋率低，又主觀又透明度差，但人人習非成是，直到今時今日，財經新聞仍是首先報導道指升跌作為指示美股市況之首，S&P500 為次。
延伸思考
大家知不知「習非成是」點解？
習大大的錯誤變成正確？
習慣了錯誤，久而久之當成正確？
以上皆非，「習非成是」其實出自漢代的揚雄，於《法言·學行卷第一》寫: 「習乎習，以習非之勝是也，況習是之勝非乎？」
原文是「習非勝是」，是指學習(不是指習慣) 非主流的知識，勝過學習主流的知識。當時儒學是學習的主流，但有人認為學習非儒學的非主流知識，都是好事，甚至勝過只是單一學習儒學知識 (以習非之勝是也)。但《法言·學行》作者揚雄不同意，褒揚儒學為是，貶低儒學以外為非，認為「學習非，不能勝過學習是」 (況習是之勝非乎？)，這是「習非成是」的來源典故。
所以，現代人運用「習非成是」這個成語去諷刺他人將錯誤習慣變成正確，其實自己反而成為了自己口中所說的「習非成是」，將錯誤的成語解釋繼續錯誤下去。
不過，語文隨社會而變，就讓「習非成是」繼續習非成是，這於現今社會才叫貼地 。(筆者想起dollar cost averaging, 唉，習非成是) 。