積金新聞#51 – 又少幾隻保證基金:信安取消3隻保證基金
信安宣佈旗下信安強積金 – 明智之選的「信安保證基金」與及信安強積金計劃800系列的「信安長線保證基金」和「信安資本保證基金」將於2023年10月26日起正式終止, 「信安保證基金」的資產會轉去信安 – 強積金保守基金, 「信安長線保證基金」資產會轉去信安65歲後基金, 而「信安資本保證基金」轉去信安強積金保守基金。
通知連結:
信安強積金計劃800系列的「信安長線保證基金」和「信安資本保證基金」將於2023年10月26日起正式終止。 查閱有關終止之詳情 了解更多信安強積金 – 明智之選的「信安保證基金」將於2023年10月26日起正式終止。 查閱有關終止之詳情 了解更多
信安取消這3隻保證基金的理由是: 保險人(美國信安保險有限公司)已告知受託人(信安信託（亞洲）有限公司)，稱其根據償債能力及可持續能力內部評估的建議，作為內部重組的一部分，決定終止保單，以終止提供保證基金產品。
現時信安強積金 – 明智之選的「信安保證基金」的保證回報是0.25%
現時信安強積金計劃800系列的「信安資本保證基金」的保證回報是0%, 只是保本。
現時信安強積金計劃800系列的「信安長線保證基金」的保證回報是1%, 但一些2004年10月1日以前的基金單位持有人是享有每年本息合計4% 或5% 的保證回報, 此類人士受是次取消保證基金影響最大:
信安製作了Q&A, 自問自答了21條題目, 當中:
問3. 你說你們終止「信安長線保證基金」和「信安資本保證基金」之前做過評估和經過詳細的考慮，那你們考慮過什麼因素呢？
答：我們在決定終止兩項保證基金前考慮過幾個重要的因素，首先，簡單來說，「信安長線保證基金」的運作是為投資在這項基金的成員提供一個在特定情況下的保證回報，我們一般會以投資市場上最低回報率去考慮提供保證回報。另一方面，「信安資本保證基金」則提供保本。在收費方面，除了基本費用之外，保證人會收取保證費以提供這種保證回報。基於保證基金的保證特點和機制，在管理和營運這項基金的成本開支，相對其他非保證成分基金來說都比較高，所以，保證基金的基金開支比率，即收費也比較高。相比其他非保證成分基金，在管理投資組合上來說，保證基金不是理想的成本效益的選擇。另外，在回報方面，根據過往的數據，截至2022年終的計算，在1年期，5年期，10年期的年均回報都錄得負回報，表現未如理想。但是大概同一個時期左右，在計劃裡面，具有10年期回報記錄的13個成分基金當中有12個成分基金，都有正回報。保證基金的投資目標是希望提供具競爭力的回報，並同時提供最低限度的平均每年回報率保證。但在過去數年，投資環境發生了重大的轉變，由低通脹和寬鬆的金融環境轉向高通脹、緊縮政策和更高的利率。根據我們的基金經理的分析，除非通貨膨脹盡快結束，不然的話，全球金融狀況將會持續緊張，各國政府和中央銀行可能會進一步收緊貨幣政策，這樣將會加劇經濟衰退的速度。從長期投資的角度來看，保證基金的潛在回報可能十分有限。對於已經投資於長線保證基金的成員來說，成員會避免將持有的長線保證基金的基金單位贖回、轉換至其他基金或提取累算權益，以在發生合乎規定事項時符合保證資格。這個保證特點和機制限制了成員調整帳戶內基金組合的選擇，譬如：由長線保證基金轉換至其他成員認為更具增長潛力的成分基金。因此，這些成員中大多數是被動投資者。我們的基金經理都認為，長線資產的分配需要更靈活，以適應和調整當前的形勢。計劃成員應採取更彈性的方式，譬如通過由保證基金轉向限制較少和收費較低的非保證基金，更從而有助提升資產的增長潛力。根據資本市場的數據，很多固定收入和股票行業在費用調整後有可能實現兩位數的回報。在風險水平相近的情況下，我們平台上的固定收益和股票產品都或能為成員提供可觀的長線回報。綜合考慮以上的因素後及在實際情況所容許下，我們認為終止這兩項保證基金是比較可行的方案，亦是最符合成員的最佳利益。
問4. 我從2000年就開始投資「信安長線保證基金」，「保證回報率」是4%/5%，你們現在突然終止「信安長線保證基金」和「信安資本保證基金」，對我來說完全不公平，我很生氣呀！
答：我們明白您的感受，不過，這次終止成分基金是根據「集成信託契約」第11.3.1條授權的，而且符合這個計劃的管限規則。嚴格來講，根據保證機制的條款，並沒有具體規定「保證回報率」的提供期限。保險人有權每三年審視一次保證回報率及終止基金。作為這個計劃的受託人，我們在收到相關決定後進行了有關研究，亦嘗試尋找其他的替代方案。不過很可惜，市面上並沒有其他保險公司提供有保證成份的類似保單。所以，我們認為除了終止這個基金之外，沒有其他可行的選擇。不過，我們將會以4%/5%的「保證回報率」納入計算現時的資本保證和保證回報。意思即是，如果您在2023年7月26日至10月25日期間，主動將持有的「信安長線保證基金」轉換為其他成分基金的話（「信安資本保證基金」除外），資本保證和保證回報將用來轉換為您新選擇的基金，而用作計算的4%/5%「保證回報率」將會反映在您的強積金帳戶裡面。至於「信安資本保證基金」，「信安資本保證基金」提供資本保證，其詳情載於強積金計劃說明書第3.4.1(a)節。「信安資本保證基金」下提供的資本保證在所有情況下適用（即資本保證在所有情況下適用，而不受限於任何保證條件）。據此，即使計劃參與者在生效日期前提取其累算權益，其仍有權獲得「信安資本保證基金」下提供的資本保證。
問5. 當你們終止「信安長線保證基金」和「信安資本保證基金」後，本計劃將不再有保證基金。在沒有任何保證基金可供選擇的情況下，你們如何確保我的利益得到保障？
答：我們認為，終止將不會對您產生不利影響，並且您的利益通過投資預設成分基金和本計劃項下的其他成分基金將得到充分保護。大多數保證基金的投資目標是超過銀行儲蓄率，但收取的費用高於其他類型的基金。然而，近年投資環境發生了重大轉變。因此，從長遠來看，保證基金可能無法滿足計劃參與者的退休需求。另一方面，過去十年及截至2022年底，本計劃下的13項成分基金（擁有10年業績記錄）中有12項取得正回報。有關基金表現的更多詳情，您可以參閱我們基金的基金便覽。本計劃將繼續有兩項風險水平與「信安長線保證基金」和「信安資本保證基金」類似且管理費較低的成分基金；因此，計劃參與者不會因終止而受到不利影響。您可以完全掌管本計劃下提供的投資選項，而不受保證基金合乎規定事項的限制。您可以採取更靈活的方式，投資於限制和費用較少的非保證基金，最大化您的資產增長，更能滿足您的退休需要。
這3條Q&A的簡述:
- 機制上冇話唔俾我cut單, 我姊妹公司蝕錢就cut, 我跟晒「集成信託契約」第11.3.1條黎做, 積金局都吹我唔脹
- 我13個成分基金當中有12個成分基金賺街外錢, 咁你都唔揀, 硬係要揀保證基金要我蝕錢
- 無左保證基金選擇其實係對你好, 逼你買其他嘢, 你仲可以賺多啲, 話唔定仲有兩位數的回報添
筆者看法
Q3 根據資本市場的數據，很多固定收入和股票行業在費用調整後有可能實現兩位數的回報。<– 但強積金冇長期兩位數的回報, 即使有都係極高風險純股票基金, 與持有保證基金人士的風險承受能力完全不同, 而且信安兩個計劃內都沒有任何一隻基金自基金成立起的回報實現兩位數的回報
Q4. 不過很可惜，市面上並沒有其他保險公司提供有保證成份的類似保單。所以，我們認為除了終止這個基金之外，沒有其他可行的選擇。<– 但強積金仍然有12個計劃仍然有提供保證基金，不明白為何市面上並沒有其他保險公司提供有保證成份的類似保單?尤其「信安資本保證基金」及「信安保證基金」, 這兩隻0%至0.25%保證回報的保證基金比比皆是, 甚至有一大堆能提供2%以上保證回報的可扣稅延期年金的保險公司, 真的沒有其他保險公司做保證基金生意? 3隻保證基金合計資產有73億港元, 每年1%保費都收7300萬元, 真的沒有其他可行的選擇? 受託人有否發信邀請全港所有保險公司提出可行建議?
Q5. 兩項風險水平與「信安長線保證基金」和「信安資本保證基金」類似且管理費較低的成分基金<– 計劃成員在滿足保證基金的條款下, 例如「信安長線保證基金」的4%/5%類別成員, 保證基金的風險對他們來說是零, 沒有其他非保證基金的成分基金能提供零風險水平, 即使是保守基金亦不能做到零風險。
小結
取消成分基金不是不可以, 但筆者認為前提是不能令計劃成員有所損失。
但現時呢單嘢對「信安長線保證基金」的4%/5%類別成員一定有經濟損失, 就是損失未來4%/5%的保證回報, 這損失的得益者就是這3隻保證基金的保單承保人, 而這些保單承保人亦可能是信安強積金受託人的關聯機構, 如果信安強積金受託人董事會於此事上未有盡職保障計劃成員的利益, 例如沒有要求保單承保人改變/ 改善投資方式, 以增加基金回報, 在無作為下任由保單承保人棄保, 又或者從未發信邀請全港所有保險公司提出可行建議, 就可能構成失職。
如果真的如通知所說將這3隻保證基金轉去其他成分基金會更加好, 那麼為何受託人不先要求這3隻保證基金的投資經理跟隨其他成分基金的投資方式去增加基金回報? 這3隻保證基金有更換過投資經理嗎?
如果真的如通知所說市面上並沒有其他保險公司提供有保證成份的類似保單, 那麼為何市場上仍然有十幾隻保證基金仍然運作?
對於「信安長線保證基金」的4%/5%類別成員, 如果對信安強積金受託人的做法及誠信有上質疑, 其實可以向積金局投訴受託人未有盡職保障計劃成員的利益, 甚至因此做法而令受託人的關聯機構得益, 可能私相授受, 輸打贏要。
就算沒有受害人投訴, 監管機構尤其積金局亦應主動開file調查, 調查部門應與批核部門分開, 提供公平公正的覆檢, 令計劃成員利益得以保障。
如果是其他信安計劃成員, 看見信安連0%-0.25%低回報及高收費的保證基金都保不住, 其他成分基金的回報是否凍過水? 是否該留在信安計劃? 仔細考慮一下, 外面天大地, 好過俾人輸打贏要。
