「動能致富」讀後感

 

香港新書愈來愈少，所以筆者都有時留意一下台灣書，投資理財的台灣書以翻譯書為主，間中有些主打技術分析的畫圖畫線書，又或者是畢菲特徒子徒孫的心法書，針對因子投資或tactical asset allocation 的就十分之少。

 

近月(2023年11月) 筆者留意到有一本台灣新書名為「動能致富」，看書名可能與Momentum 有關，於是細看目錄，看見ETF, 動態配置，雙動能等等，知道應該都是筆者的心頭好，於是買了網上版睇下。

 

大家看一看書名及副題：

動能致富：每月2分鐘，創造超額報酬！99啪教你活用動態資產配置，打造最高效投資組合

 

 

筆者心想：無論台灣抑或香港，投資書的編輯都喜愛以短時間幾分鐘，即食，高回報，財務自由，秘訣，退休為吸睛賣點，「打造長勝強積金」寫10分鐘，「動能致富」更誇張寫2分鐘。

打造長勝強積金 背面

 

 

 

 

 

筆者沒有看過動能致富作者99啪的文章或影片，不過從書序來看，大家的投資進路都很類似。

 

動能致富一書內容分為5章，第一章向投資新手介紹何謂ETF，第二章討論回報及波幅，第三章比較SAA 及 TAA (見本站前文)，第四章深入講解4招，第五章運用50%SAA 及50%TAA 於退休後理財。

 

筆者一看各章節，簡直與前作「積金大反擊」同出一轍，只是「動能致富」較台灣。

 

第一二三五章大家自己睇(同時再睇「積金大反擊」)，以下集中討論第四章的4招，因為它們與「打造長勝強積金」的個人投資4招十分類似。

 

 

 

 

「動能致富」第四章的第一招叫雙動能投資法，作為MPFDIY長期讀者的大家都知是什麼，就是長用長有的Daul momentum，亦同樣是「打造長勝強積金」個人投資4招的第一招，兩本書都用dual momentum 做基本招數，可見dual momentum 的簡易性及受歡迎程度，如果你還未實際操作過，值得花點時間詳細了解，然後才向其他3招進發。

 

「動能致富」的第2招名為加速雙動能，「打造長勝強積金」的個人投資第2招與它極度類似，都是用1個月，3個月及6個月做回顧，但權重比例不同，而且避險資產亦不同，前者用較高波幅的長期美國國債，後者用7-10年中期美國國債，令波幅較低。

 

「動能致富」第3招叫加速防禦，其實是第2招的fine tune 版，因應第2招於2022年股債齊跌時，作為避險資產的長債大跌，令Max drawdown MDD大增，於是書中作者再以一個月回報去作為長債及現金的轉換，類似單月回顧期操作見「打造長勝強積金」的強積金4招。雖然第3招加速防禦能避開2022年跌市，令MDD 沒有第2招那麼難看，但第2招及第3招的波幅基本一樣，即是本質上沒有變化，只是curve fit 避開2022年單一特殊情況，難保日後又會出現另一特殊情況，又出現同樣-33% 的MDD。第2招的PV link 見此。

 

第4招稱為複合雙動能，未看書時筆者以為複合雙動能可能像VAA 之類，但原來是Gary Antonacci 的 composite dual momentum，使用股票，債券，房地產及黃金為資產基礎， 其操作見此，不過根據Allocate Smartly 最新的回測(見下)，composite dual momentum 的年均回報只有6.1%,  Sharpe ratio 只有0.59, 與「動能致富」內展示的年均回報11.6% 及Sharpe ratio 為1.02, 相差甚遠。

 

 

 

 

 

評論：

 

華文投資書中少有以momentum 作書藉主題，「動能致富」作者99啪的投資進路與筆者臭味相投，令筆者有相逢恨晚之感。

 

「動能致富」內的4招策略回顧期不一，尤其第4招的數字列表只到2016年，沒有2020年至2022年的跌市期間的數據，其複合加速的變化版本亦只有圖表而未有列出實際回報與波幅，令讀者感到有點避重就輕，可能是「動能致富」成書時(2022年) composite dual momentum策略表現大跌，又不忍將之抽走所致，又或者PV 未能計算第4招的效果，如果「動能致富」的作者有自家database ，便可以減少依賴Allocate Smartly 或 PV。而且書中第3章有討論crypto，但4招策略都沒有crypto，令全書完整程度減分。

 

 

希望99啪能涉足更多其他factor investing， momentum 一項亦可以更多變化，可以與Antonacci 作出不一樣的嘗試，從而進一步調整momentum 策略用於台股，像筆者調整後用於香港強積金。