派12厘息的美國科技股ETF
大家都知科技股大上大落，而且新經濟多數靠借錢渡日，有錢都還左借錢利息先，那有閒錢向股東派息，仲要派12%年息？
你冇眼花，真是12%年息，而且不是像某些強積金退休派息基金般以賣資產當派息，這些利息是ETF 淨賺返來的，而且這些派12%息的美國科技股ETF 是資產值超過70億美元的ETF ，有圖為證：
JEPQ – JPMorgan Nasdaq Equity Premium Inc ETF
QYLD – Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF
點解咁正？就要慢慢講解這類高息ETF 的運作：
這些高息ETF 其中有一項投資是賣出認購期權，即是buy write (或稱 sell call) 同時持有正股，合拼成為covered call。
好多期權術語好似好深好勁，其實期權背後只是由以下4種情況組合而成。
Long call – long 即是買，是投資者付現金(期權金，按金) 去從其他人買入期權，call 即是看好，當正股價格上升，高於期權金便賺錢，上圖綠色部分；如果正股價格下跌，便只會蝕光期權金，上圖紅色部分。
Short call – short 即是賣，有時叫write，是long call 的對家，所以賺蝕正正與long call 的人相反，上圖以橫軸反轉。當正股價格上升便蝕錢，正股價格下跌便賺期權金。
Long put 及 short put 是 call 的縱軸反轉。
派12%利息的科技股ETF，是手持一堆科技股，即是long stock ，同時賣出call option，即是short call，兩者同時進行成為covered call，賺蝕情況見下圖藍線：
所以，派高息的covered call ETF，於正股上升時，賺錢會因short call 而封頂，上圖右則藍線打橫部分。而當正股下跌時，由於收到期權金，所以蝕少一點。
而且由於科技股上落幅度大，即是波幅較高，所以期權金的價錢會較高，再加上近年加息，令無風險利率上升，期權金亦會增加。
對比起持有正股，covered call ETF 於跌市時會有多些少抗跌力，比較有優勢，見上圖左則紫色部分；但當正股大升時，便沒有比單單持有正股賺那麼多，見上圖右則藍色部分。如果市況牛皮，covered call ETF 都有優勢。
記住，這些優劣比較是covered call ETF 與正股ETF 的比較，股市下跌時 covered call ETF 都要蝕錢，只是蝕得較少。
至於12%利息從那裏來？就是從收到的期權金得來的，很多這類ETF 會每月派息(期權金), 吸引了一大班好息之徒covered call ETF。
這類covered call ETF, 其實是含有衍生工具的混合資產產品，以香港人的永恆初階投資知識與及貪高息的陋習，如果想於香港上市一定會被監管機構認定為複雜投資物，只會給擁有100百萬美金以上的專業投資者接觸，所以很難會有這類covered call ETF出現於香港股市。而出現於強積金成分基金更加唔係諗，又科技股又期權又派息，對於強積金愛理不理的香港打工仔來說實屬太複雜難明，蝕錢時又會話人地害佢，賺得唔夠多又會話基金佬袋晒。
Covered call 是投資策略，是投資者按自己的需要而進行，何謂自己需要？就是你是否想會上圖藍色賺蝕的線路，即是跌市蝕少啲，升市賺少啲，或者於市況牛皮時賺得最多。
https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio?s=y&sl=KaRiekPpYn7euAHH0GEcF
延伸閱讀:
https://am.jpmorgan.com/us/en/asset-management/adv/products/jpmorgan-nasdaq-equity-premium-income-etf-etf-shares-46654q203#/overview
https://www.globalxetfs.com/funds/qyld/
https://www.morningstar.com/markets/why-investors-are-pouring-billions-into-covered-call-etfs