派10厘息以上的基金
接上文
當被大跌市沖擊完之後,散戶常常唔敢搏,於是諗住收下息算數,但又頂唔住誘惑,往往偏向高息產品。
於是,投資美股的散戶就會不知不覺接觸到一些叫Closed End Fund 封閉式基金的投資產品,這些CEF 往往以派高息作招徠,每年派10厘息以上的CEF, 比比皆是,數量可以接近50隻基金,見下:
本文不是推介投資產品,而是希望大家對這些比較少接觸的投資物有所認識,不要因為無知而不聞不問,亦不要因貪高息而忽視風險。
首先,什麼是CEF 封閉式基金? ChatGPT 咁講:
“封閉型基金是一家公開交易的投資公司,投資於各種證券,如股票和債券。根據基金的投資目標,該基金主要通過首次公開募股(IPO)籌集資本。 “封閉” 意味著一旦籌集到資本,基金贊助商通常不再提供更多的股份,並且新股的發行對投資者而言已經結束。
IPO之後,大多數封閉型基金會在交易所上市,。在那裡,基金的股份通過與其他投資者進行交易而非贊助公司本身進行購買和出售。
典型的封閉型基金策略代表了一種積極管理的持有選擇。這些證券投資總體上形成一個價值,被稱為其淨資產價值(NAV),可能與基金的市場價格不同。市場價格由市場需求和供應確定,而不是基金的淨資產價值。
由於大多數封閉型基金提供定期的月度或季度分配,需求通常與基金的分配金額和NAV表現有關。
雖然封閉型基金的流通股數相對穩定,但可以通過二次發行、認股權發行或發行股份進行股利再投資而創建額外的股份。”
唔明唔緊要,大家應該都知道什麼是ETF (像2800.Hk 盈富基金), 又知道強積金內的共同基金(即成份基金), CEF 則與兩者有同有不同。
同的是有基金經理,有基金開支,有投資目的;不同的是CEF 無基金單位加減,只有現基金單位持有人自行於交易所內買賣,所以有市價,亦有高低水。
由於CEF 的資產總量比較穩定,所以投資目的比較長線,基金經理大多會運用另類投資物如期權,高息債REITS, MLP, 優先股,商品,槓桿等等,於是CEF 是傳統股債以外的選擇,用以diversify 投資者的portfolio, 而不是單一 all-in 去CEF 。
CEF 博大精深,分類眾多,以下用一隻CEF 作例子,記着:不是派number, 不是推介,只是介紹分析某一類CEF 的知識。
大家閱讀完<打造長勝強積金>之後,應該會知道分析債券基金的元素要點,例如credit rating, maturity 與及duration, 運用這些強積金知識去分析債券型CEF, 其實道理亦是一樣。
以下用一隻叫 代號為PTY 作例子(重申:不是推介) 看看它是如何能派10%高息。
PTY Corporate & Income Opportunity Fund
https://www.pimco.com/en-us/investments/closed-end-funds/corporate-income-opportunity-fund
先到發行商PIMCO 的網站,搜查PTY 的詳細內容,大家留意雖然網上有很多ETF zmutual fund 及CEF 的知訊平台,但要獲得最準確的知訊,一定要由該基金的發行商/基金經理的網站入手。
從PTY 的投資目標可見:
Using a dynamic asset allocation strategy that focuses on duration management, credit quality analysis, risk management techniques, and broad diversification among issuers, industries and sectors, the fund seeks maximum total return through a combination of current income and capital appreciation.
再看看基金投資分布,見下,是以高息債及按揭收益為主。
定息工具的綜合平均到期年期為7.49年,可見是中期債啲friend.
Duration 為3.66年, 大家如果有讀<打造長勝強積金>第49頁就知3.66年的duration 代表啲乜。
再用Portfolio visualizer 去睇睇PTY 的年均回報及波幅:
過往廿年年均回報有11%, MDD -47%, 是否自己杯茶?
大家可見其實筆者無理PTY 的10厘息,因為無論是派息抑或股價上升,PV 都會綜合考慮,一般睇圖軟件如stockchart 或 tradingview , 只會顯示股價圖,而沒有綜合考慮派息,尤其是派高息的CEF, 只有用PV 才能準確分析。
這些高派息的CEF 可能是派income + capital, 不過筆者會定期做rebalance, 收到嘅派息就定期買返CEF,保持自己portfolio 嘅比例。
至於CEF 於自己portfolio 應該佔幾多比例?每月定每年做rebalance 為佳?這些都可以用portfolio visualizer 幫手分析,所以筆者搞了一個PV分享會,本文出街幾日後開始第一次分享,想join 就趁手,蘇州過後無艇搭。