商品資產的用處
近日閱讀了一篇關於商品資產的文章，現節錄轉述如下 :
https://www.morningstar.com/portfolios/what-can-commodities-do-you
擁有多元化嘅資產喺短期內可能會有難度，正如2023年大部分商品所顯示嘅，但係佢哋喺投資組合中嘅長期好處仍然保持不變。商品傳統上被定義為製造業同工業過程中使用嘅原材料或其他基本成分。作為基本材料，佢哋本質上同其他同類型嘅商品可以互換。而且因為佢哋嘅價格大多數取決於供應同需求嘅平衡，所以佢哋通常同其他類別顯示出非常低嘅相關性。佢哋亦可以作為對抗通脹嘅有用避險工具。商品本身係大部分通脹指數嘅主要部分，所以當通脹上升嗰陣，佢哋嘅價格傾向上升係有道理嘅。一啲商品亦都顯示出季節性價格變動，呢個可以喺較短嘅時期內影響回報。
彭博WTI原油子指數同彭博能源子指數分別喺2023年損失咗大約2%同22%—同佢哋之前兩個曆年嘅驚人表現相去甚遠。2023年，西德州中級原油價格經歷咗5美元嘅淨損失。年初嘅價格大約每桶77美元，喺年初半年內上上落落，主要喺第三季度上升，到9月底接近94美元嘅高峰，然後喺2023年底跌到每桶72美元。地緣政治衝突（例如俄羅斯同烏克蘭之間持續嘅戰爭同以色列-哈馬斯戰爭）加上美國同巴西嘅高產量推低咗價格。鑑於類似因素，能源喺一個特別具挑戰性嘅一年，再加上面對溫和嘅冬天時天然氣生產率異常高。
倫敦金價PM指數喺2023年提供咗14.6%嘅回報。一系列因素促成咗呢個特別嘅一年 : 中央銀行嘅需求增加，因為一啲政府選擇咗將佢哋嘅資產多元化，遠離美元，有時係受到地緣政治動盪嘅驅使，例如俄羅斯同烏克蘭之間嘅戰爭、中國同台灣相關嘅緊張局勢，以及以色列同哈馬斯之間嘅戰爭。年初嘅區域銀行危機促使金價進一步上升。所有呢啲因素都對金同長期國債之間嘅故事產生咗有趣嘅轉折：通常，當長期國債嘅收益率上升時，金價就會下降。然後，聯邦銀行可能已經完成加息嘅暗示促使對貴金屬嘅需求增加，美國政府中途可能違約嘅威脅亦係如此。年底，對即將到來嘅降息預期同美元走弱推動咗金價進一步上漲。
商品嘅投資組合影響 由於同大部分其他資產類別嘅相關性低，商品通常作為投資組合多元化嘅突出選擇，特別係喺市場極端壓力期間。雖然同其他廣泛資產類別相比，長期回報未必吸引，但商品可以喺某啲市場環境下表現出色。特別係黃金，應該會繼續作為對抗股票市場波動嘅有價值緩衝。