動力ETF
MTUM 是一隻很有代表性的動力 momentum ETF，於升市時往往有拋離大市的表現，見下圖，2024年初至5月底回報是接近S&P500 的兩倍。
以下翻譯它的投資策略:
主要投資策略 該基金旨在追踪MSCI USA Momentum SR Variant Index（“基礎指數”）的投資結果，該指數由表現出相對較高動力特徵的股票組成，與傳統的市值加權父指數MSCI USA Index（“父指數”）相比，由MSCI Inc.（“指數提供者”或“MSCI”）決定。父指數包括美國大型和中型市值股票，由MSCI定義。基礎指數旨在通過強調具有高價格動力的股票來衡量股權動量策略的表現，同時保持相對較高的交易流動性、投資能力和適度的指數周轉率，每項由指數提供者決定。
MSCI使用一個算法來確定基於父指數中的構成數量的基礎指數中的組成部分。風險調整後的價格動力指標，由MSCI定義為超過無風險利率（即3個月國庫券利率）的超額回報除以過去三年每週回報的年化標準差，在父指數中的每個證券上計算6個月和12個月的時間段。然後將6個月和12個月的風險調整後價格動量計算標準化為+/- 3個標準差，並轉化為平均動量得分。MSCI選擇125個具有最高正動力得分的證券表納入基礎指數。每個基礎指數成分的權重是通過將證券的動力得分與其在父指數中的市值權重相乘來確定的。
此外，應用了一種上限方法，以便在重組時每個個別發行人的權重上限為5%。指數提供者還考慮了某些多樣化規則。在重組時，如果代表超過4.5%權重的股票的總權重超過基礎指數權重的22.5%，則重新平衡基礎指數，使得超過4.5%的股票的總權重不超過基礎指數權重的22.5%。在重組日期之間，如果代表超過5%權重的股票的總權重超過基礎指數權重的25%，則重新平衡基礎指數，使得超過4.5%的股票的總權重不超過基礎指數權重的22.5%。
基礎指數每季度重組一次。為了確定每季度重組時的成分變化，指數提供者應用一個迭代算法，將每次重組的單向周轉率限制在30%。截至2023年11月30日，基礎指數中有125種證券。
截至2023年11月30日，基礎指數的相當部分由科技、工業和消費者自選行業或部門的公司證券組成。基礎指數的組成部分可能會隨著時間而變化。
本文不是投資建議，只是帶走大家看看動力momentum是如何於現實基金中運作，幫助自己轉化為強積金之用。
https://www.ishares.com/us/products/251614/ishares-msci-usa-momentum-factor-etf