強積金的西升東降
強積金自2000年12月1日成立起，香港人一路都將強積金資產主力投資於香港本地的股票及債券。
股票基金的資產當中，以往香港股票佔大約50%-60%，而香港債券亦佔債券基金資產的大多數。
以上圖2022年12月底數字為例，香港股票佔股票基金的資產大約60%，而香港債券都佔債券基金的資產大約45%，對比北美洲(即美國及少少加拿大)，北美洲股票及債券佔19%及23%，是香港的一半或以下。
不過，情況於2023年起了變化，香港股票佔股票基金的資產由2022年12月底的60%，變成2023年3月底的58%，到2023年6月底的55%，然後是2023年9月底的56%，接著為2023年12月底的33%。
同期的北美洲股票由2022年12月底的19%上升至2023年12月底的34%，正式超越香港股票。
同樣西升東降的情況亦出現於債券基金，見下表:
| 香港股票佔股票基金的資產比例 | 北美洲股票佔股票基金的資產比例 | 香港債券佔債券基金的資產比例 | 北美美洲債券佔債券基金的資產比例 | |
| 2022年12月底 | 60% | 19% | 45% | 23% |
| 2023年3月底 | 58% | 19% | 45% | 23% |
| 2023年6月底 | 56% | 21% | 46% | 23% |
| 2023年9月底 | 56% | 21% | 46% | 24% |
| 2022年12月底 | 33% | 34% | 35% | 36% |
點解美股佔比上升?
原因一: 回報
單眼佬都知2023年第4季開始美股大幅拋離港股，見同期恒指及S&P500比較:
原因二: 強積金計劃陸續加多美股基金及環球股票基金
見下表，淨係2023年已經有4個計劃新出美股基金及環球股票基金，而環球股票基金內是以美股為主。
相反，對上一次有新港股基金推出，已經是2014年，即是近十年沒有新港股基金，只有一些轉名及投資方向變化。
原因三: 收費
細看非指數的港股基金，平均收費為1.55%，較美股基金及環球股票基金的平均收費1.42%為高，長期蠶蝕回報。
小結
筆者終於見到香港人開始關注自己的強積金，由以上投資美股美債資產逐漸多於港股港債開始，用腳投票於最有利自己的資產配置。
不是說港股港債永遠差於美股美債，而是因時制宜，適時作出配置調動，就是Tactical Asset Allocation 的精神，這比起不聞不問的Buy and Hold 更好。
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