唔係逐日計的槓桿ETF
以下內容有少少複雜，因為有啲新嘢出現係筆者都未有經驗，但值得與大家分享一下。
ETF發展十分迅速，早期的ETF是跟蹤某一流行指數，之後有跟蹤自己發明的特別指數，又有不跟蹤指數由基金經理自主買賣的主動式ETF，亦有只跟踪單一股票的ETF，五花八門。
至於反向ETF及槓桿ETF，則是用衍生工具如期權 options /期貨futures /掉期swap等等場内或場外合約去組成，由於涉及不同的投資工具，為了有效管理及跟蹤指數，通常都會即日re-base ，減少誤差，情況等於每日計輸贏，所以這類ETF是短線投資，長線回報是低於正股乘以倍數，例如TQQQ 的長期回報是低於QQQ 回報乘以3 (見此)。
這種反向及槓桿ETF因為頻密reset而出現的回報下降被稱為volatility drag ，即是單日回報及累計回報的分別，亦是arithmetic return與geometric return的分別 (見此)。
既然daily reset有 volatility drag, 長啲時間才reset有冇得諗？近月(2024年9月) 就有ETF發行商推出一堆weekly reset及monthly reset的大路指數及個股槓桿ETF。
每日重設 ETF和每週重設 ETF之間的區別。這兩種槓桿型交易所交易基金（ETF）在調整其槓桿的時間表上運作有所不同：
- 每日重設 ETF：
- 定義：每日重設 ETF 旨在根據基礎指數在每日基礎上提供槓桿或反向回報。
- 運作方式：
- 例如，一個 2X 槓桿的每日 ETF 旨在使價格從前一個交易日收盤價到當天收盤價變為兩倍（200%）。
- 如果基礎指數上漲，該 ETF 嘗試以相同方向移動兩倍。相反，如果指數下跌，該 ETF 則試圖以相反方向移動兩倍。
- 用途：
- 日內交易者通常使用每日重設 ETF 尋求短期回報，利用盤中市場波動。
- 然而，長期持有這些 ETF 可能更具風險，因為存在每日複利效應。
- 每週重設 ETF：
- 定義：每週重設 ETF 根據日曆週重設其表現目標。
- 運作方式：
- 與每日調整不同，這些 ETF 在每個交易週結束時重設其槓桿或反向曝險。
- 槓桿倍數（例如 2X、3X）在整個週期內保持不變，但表現相對於基礎指數。
- 優點：
- 每週重設 ETF 允許投資者將投資視野與信念和回報預期保持一致。
- 對於追求較長趨勢的策略，它們可能更有利，因為它們在某種程度上較少受到每日股票波動的影響。
- 用途：
- 具有中期時間視野的投資者可能會覺得每週重設 ETF 更適合。
- 這些 ETF 在較長時間內提供放大的回報，而無需承受每日複利的風險。
- 考慮因素：
- 風險：在槓桿 ETF 中較長的持有期增加了投資者和客戶的風險。
- 投資信念：根據您的投資論點和展望，選擇重設頻率（每日或每週）。
這些新類型每周每月reset的ETF嘅好處係少左volatility drag，例如周一$10，周三$5，周五$10，daily reset ETF會出現永久虧損，但每周reset ETF則理論上不會(但實際因為基金費用而有少少虧損) 。
有好處當然有壞處，daily reset ETF理論上絕少機會爆煲歸零，但weekly/monthly reset有機會於期間資不抵債而爆煲歸零，所以上述的TradrETF有熔斷機制，當正股下跌某一水位就提前進行reset，不等到周未或月尾，但此時就會出現永久虧損。
這些新型reset ETF還有很多壞處，例如基金收費較高，衍生工具的市場風險及對手風險，ETF被擠提時及大量增持時亦會出現volatility drag,，以及reset日以外時段如何定價？
總而言之，現在ETF日新月異，不要單看基金名稱就貿然行動，2X Long SPY可以不是如你所想。