基金經理減價

近月Vanguard將旗下基金的收費大幅下降，很多Vanguard管理的mutual fund 及 ETF 都減收費，睇睇內容:

https://corporate.vanguard.com/feecuts

1. Vanguard 歷史上的費用削減趨勢

Vanguard 一直以低費用策略著稱，創辦人 John Bogle 於 1975 年成立公司時，提出指數投資的理念，強調通過降低費用來提升投資回報。在過去數十年，Vanguard 多次降低基金費用，例如：

2018 年，Vanguard 調整多隻基金的費用比率，減少約 1.86 億美元成本。
2021 年，對 16 隻基金削費，為投資者節省約 1.9 億美元。
2023 年，繼續降低 ETF 和共同基金的費用，涵蓋數十隻基金。

這次 2025 年的削費涉及 87 隻基金，涵蓋 168 個不同的份額類別，為投資者節省 3.5 億美元，規模前所未有。這表明 Vanguard 仍然堅持其「降低成本，提升回報」的核心理念。

2. 與競爭對手的比較

目前全球的投資管理市場競爭激烈，主要競爭對手包括 BlackRock、Fidelity、Charles Schwab 等，他們也有相似的費用削減策略，但與 Vanguard 相比仍有差異。

(a) BlackRock

BlackRock 是全球最大資產管理公司，其 iShares ETF 系列近年來亦不斷降低費用，例如：

2019 年，降低多隻 ETF 的費用以應對競爭。
2023 年，調低多個指數基金的費用，但多數仍高於 Vanguard。

BlackRock 主要針對機構投資者，而 Vanguard 更專注個人投資者，因此其費用結構更具吸引力。

(b) Fidelity

Fidelity 在 2018 年推出了 零費用基金 (Zero Expense Ratio Funds)，例如 Fidelity ZERO Total Market Index Fund（FZROX），對 Vanguard 形成競爭。但 Fidelity 的免費基金主要是內部管理，無法涵蓋所有投資需求，而 Vanguard 依靠大規模資產管理來降低整體費用，更具可持續性。

(c) Charles Schwab

Schwab 近年來推出零佣金交易並削減 ETF 費用，試圖在低成本市場上競爭，但 Vanguard 的費用依然在大部分被動基金市場中保持優勢。

綜合來看，Vanguard 的費用削減策略依然領先，並促使競爭對手持續降價，最終受惠的是投資者。

3. 對市場與投資者的影響

這次削費將對投資市場、投資者行為以及基金競爭格局產生影響：

(a) 投資者的直接收益

費用降低後，投資者能夠保留更多投資回報。例如：

假設某基金原來的費用比率是 0.10%，削減到 0.08%，在 10 萬美元投資中，投資者每年可省下 20 美元。
雖然單看數字較小，但長期複利效應可顯著提升總回報，特別是對於長線投資者來說，節省的費用可能轉化為數千美元的額外收益。

(b) 競爭對手的壓力

Vanguard 的大規模削費可能迫使競爭對手跟進，尤其是 Fidelity 和 Schwab 等也在追求低費用模式。預計未來幾年，主流指數基金的費用會進一步降低，甚至會有更多「零費用」基金出現。

(c) 促進被動投資增長

費用削減使得指數基金和 ETF 更具吸引力，相比於主動管理基金（通常費用較高），被動投資的吸引力進一步提升。這可能導致市場上：

主動管理基金資金流出，因為許多主動基金的費用在 0.50%-1.00% 之間，對比指數基金來說較高。
ETF 市場進一步擴張，Vanguard 的 ETF 本來已經佔據市場大量份額，這次削費可能進一步推動資金流入 ETF 產品。

(d) 影響全球市場

Vanguard 近年的削費不僅影響美國市場，還影響國際投資者。許多機構投資者依賴 Vanguard 的低成本產品，因此：

國際市場上的基金費用也可能受到影響，迫使其他國家基金公司降低收費。
投資者可能將更多資金轉向 Vanguard 的低成本產品，影響全球資金流向。

4. 長期展望

Vanguard 這次的費用削減將帶來長期影響，包括：

持續壓低市場費用：其他競爭對手可能需要跟進，導致市場上低成本投資產品增多。
推動 ETF 發展：隨著指數基金和 ETF 成本進一步下降，投資者更可能選擇被動投資，而不是高費用的主動管理基金。
增強品牌忠誠度：Vanguard 的低費用策略強化了其作為「投資者最佳選擇」的形象，可能吸引更多資金流入其基金。
盈利模式的轉變：隨著費用降低，基金公司可能尋求其他盈利方式，例如透過貸券業務或提升規模效益來彌補費用下降的影響。

5. 結論

Vanguard 這次的費用削減是其歷史上最大規模的一次，符合其一貫「降低費用、回饋投資者」的核心理念。與競爭對手相比，Vanguard 依然在低成本投資領域佔據優勢，並推動整個市場進一步降低投資成本。對投資者而言，這是一個重大利好，因為更低的費用意味著更高的長期回報。

未來，隨著 ETF 和指數基金的發展，投資市場將更加偏向低成本產品，而 Vanguard 可能會進一步擴展其市場領導地位。對投資者來說，這也是一個重新審視投資組合的好時機，考慮將更多資金投入低費用的基金，以提高長期回報。

總的來說，這次削費不僅是 Vanguard 歷史上的里程碑，也可能成為整個基金行業低費用競爭的加速點，推動投資市場進一步向有利於投資者的方向發展。

雖然唔直接關MPF事，因為 Vanguard已經撤出香港市場，但MPF成份基金都可能間接買到Vanguard啲基金，同埋 Vanguard減收費，其他人都可能要跟，都可能慢慢影響MPF投資經理的收費，總體對基金持有人係好事。

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